鸡蛋周报：重回季节性淡季，负基差压制盘面反弹

本周观点

• 鸡蛋期货：上周鸡蛋期货低开下行，近月基差为正，远月为负，呈现正向市场结构。维持震荡寻底和近弱远强格局的判断。
• 鸡蛋现货：上周现货冲顶回落，反映季节性预期，价格维持在2.7元/斤，供需淡季下市场再度承压，持续寻底。

供应端

• 新增产能：2025年8-11月新开产对应2025年4-7月补栏量，补栏量季节性下滑，鸡苗价格和补栏积极性下降，影响四季度新增供应。
• 淘汰产能：2025年8-11月正常淘汰产能对应2024年3-6月补栏量，淘汰量高位但延迟淘汰明显。
• 在产蛋鸡存栏：存栏数据继续增加但9月开始减少，新增稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在，预计四季度压力放缓。

淘汰端

• 淘汰鸡：淘鸡价格企稳，淘汰量继续放量，淘汰日龄稳中趋弱。淘鸡价格4.42元/斤（-0.03），淘汰量加速，淘汰日龄499天（周度-1天），小幅松动但未形成效应格局。

需求端

• 季节性：季节性淡季，价格季节性回落，再度探底。
• 产区端：产区库存压力不大，囤货意愿强。
• 消费端：节后备货结束，刚需支撑减弱，价格回落。

替代品

• 蔬菜：全国低温降水导致菜价高位。
• 猪肉：价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。
• 其他肉类：其他肉价阶段走强。
• 成本端：玉米价格回落，豆粕现货高温稳定，饲料成本2.4元/斤，综合养殖成本2.7元/斤左右，整体成本震荡偏弱。
• 养殖利润：鸡蛋现货季节性回落，成本端回落，利润再度转弱，重回弱势。

资金仓位

• 资金高位回落后再度入场，老多止损，新多入场，等待周期转换。

基差与价差

• 基差：基差转负，近弱远强。
• 价差：现货阶段见顶回落，盘面从贴水结构转为平水，近月再度补跌，继续反套为主。

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