大类资产运行周报：中美贸易摩擦预期再起，风险资产回落

2025-10-13 丁沛舟国投期货 Derek.

核心观点：2025年10月6日至10月10日当周，中美贸易摩擦预期升温导致市场避险情绪升温，大类资产价格普遍波动。
全球大类资产表现：
- 美元指数上涨：美国总统特朗普威胁关税发言，市场预期贸易摩擦升温，美元指数周度收涨1.13%。
- 股债商品回落：以美元计价，债券跌幅最大（10年期美债收益率回落8BP至4.05%），其次是商品，最后是股票。
- 股市：欧美股市明显回落，新兴市场相对抗跌，VIX指数抬升。
- 债市：中长期美债收益率普遍回落，信用债表现优于国债和高收益债。
- 汇市：日元、欧元兑美元回落，美元指数上涨，人民币汇率震荡偏弱。
- 商品市场：国际大宗商品价格普遍回落，金价受避险情绪支撑周度收涨。
国内大类资产表现：
- 股市：A股主要宽基指数多数回落，两市日均成交额抬升，成长风格回落幅度较大，有色金属、煤炭板块涨幅居前。
- 债市：央行公开市场操作净回笼16423亿元，资金面相对宽松，债市震荡偏强，信用债表现优于企业债和国债。
- 商品市场：商品市场整体收涨，贵金属板块涨幅居前，能源板块表现不佳。
大类资产价格展望：短期市场受中美贸易摩擦预期影响波动加大，需密切关注中美贸易关系变化。