菜籽类市场周报：中美贸易摩擦升级 加剧菜系市场波动

菜籽类市场周报总结

一、菜油市场

• 行情回顾：菜油期货震荡收跌，主力09合约收盘价9354元/吨，较前一周下跌216元/吨。
• 行情展望：加拿大和墨西哥因《北美自由贸易协定》免关税，油菜籽出口暂不受影响。油菜籽整体回涨，支撑国内菜系价格。马来出口数据不佳，棕榈油承压。美国政府暂停对大多数国家商品征收关税90天，市场情绪好转，国际油价反弹，外围油脂市场受提振。国内方面，一季度菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱，但库存持续攀升，市场价格受牵制。短期供应宽松，长期不确定性大。
• 策略建议：短线参与为主。

二、菜粕市场

• 行情回顾：菜粕期货震荡收低，09合约收盘价2690元/吨，较前一周下跌59元/吨。
• 行情展望：南美大豆丰产，对国际豆价施压。USDA下调美国大豆期末库存预估，市场情绪好转。国内方面，二季度南美大豆到港，对豆粕价格形成压制。菜粕供应压力减弱，库存压力不大。我国对加拿大菜油粕加征100%关税，进口成本提升，后期供应趋紧。中美关税政策影响市场情绪。
• 策略建议：短线参与为主。

三、期现市场情况

• 菜油：总持仓量245182手，较上周增加20254手。前二十名净持仓为+9092，较上周减少。
• 菜粕：总持仓量581123手，较前一周减少59751手。前二十名净持仓为-26542，由净多转为净空。

四、产业链情况

• 油菜籽：库存下跌，进口到港量预估增加。进口压榨利润为+495元/吨。
• 菜籽油：库存增加，进口量增加。食用植物油产量和餐饮收入增加。
• 菜粕：库存减少，进口量增加。

五、期权市场分析

• 菜粕期权隐含波动率回落至23.67%，较上周下降2.19%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏低水平。