全球材料行业在2024年经历了周期性调整，金属和采矿板块收入下降6%至约3万亿美元，但整体盈利能力保持弹性，得益于其他材料板块的增长以及黄金、铜和铝价格的上涨。行业价值池正从钢铁和煤炭转向黄金、铜和铝。
地缘政治和供应集中度：过去五年，全球材料供应集中度上升，矿业和精炼供应集中度分别增加了3和5个百分点。各国政府为增强供应链弹性、减少对进口材料的依赖而采取行动，包括出口壁垒、资源国有化和进口侧措施（如发展基金和储备）。贸易壁垒加剧了短期价格波动，但大多数价格在供应增加后迅速恢复正常。
脱碳化：尽管各国仍坚持净零排放目标，但部分地区脱碳化进程放缓，例如欧洲钢铁行业。2024年，热煤产量达到创纪录的80亿吨，而电池电动汽车（BEV）在欧盟和美国的市场份额增长放缓。同时，技术创新和电气化加速进行。
需求展望：到2035年，除冶金煤、钢铁和铁矿石以及铂族金属外，其他材料的需求前景依然稳健。能源转型材料将推动超过一半的需求增长。亚洲国家可能仍然是全球最大的需求驱动因素，占大多数材料需求增长的45%以上。国防和数字基础设施是另外两个关键增长领域，预计到2030年，国防部门可能占欧洲铝、钢铁和铜需求的2%至8%，数据中心可能占全球铜需求的3%。
供应展望：2024年，锂和铀的供应增长超出预期，而铜的供应增长落后预期。未来，采矿供应可能仍将保持地域集中，撒哈拉以南非洲、中国和亚洲其他地区将继续领先生产。全球供需缺口预计到2035年将缩小，但完全弥补缺口可能需要数千亿美元的投资、大量新的电力容量和持续的创新能力。
供应-需求平衡：预计未来几年，供需平衡将发生变化，这得益于需求和供应两侧的创新。需求侧创新例如钠离子电池和电动汽车电机技术的进步。供应侧创新例如初级硫化物浸出和直接锂提取技术。这些创新将显著影响关键材料的供应-需求平衡和边际成本。
生产力和可负担性：全球采矿生产力自2018年以来有所反弹，增长率为每年1%，得益于自动化和数字技术的加速采用。然而，生产力提升不均衡，拉丁美洲领先，而北美和太平洋地区则较为平稳。未来，需要进一步加速生产力反弹，通过采用新技术和转向全球采购。
可持续性：工业脱碳化面临经济现实的挑战，绿色溢价增长放缓，导致大规模脱碳项目进展缓慢。预计到2030年，绿色材料在采购量中的份额将从目前的21%上升到32%。客户对绿色产品的支付意愿正在下降，尤其是钢铁和铜。预计到2035年，金属和采矿行业的排放量将适度下降6%。
未来方向：材料行业面临三个主要机遇：通过扩大到新的地域和关键材料、释放从废料、回收和与数字基础设施和国防相关的利基高增长领域和产品的价值来实现多边世界的增长；通过利用生成式人工智能、自动化、下一代运营卓越和全球采购来加速生产力“反弹”；通过采用逐步的、经济有效的方法来推进脱碳化，同时扩大低碳工艺、回收和循环商业模式，但不要将业务案例建立在绿色溢价上（目前）。
