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OLED材料行业更新点评:2025年全球OLED材料产值有望达30亿美元,中国材料厂商积极布局

有色金属2023-04-19德邦证券望***
OLED材料行业更新点评:2025年全球OLED材料产值有望达30亿美元,中国材料厂商积极布局

事件:据集邦资讯统计,2022年全球OLED材料产值已达22.3亿美元,年增逾3成,随着品牌厂的推波助澜,至2025年预计行业产值将达30亿美元。 随着渗透逐步提升,OLED材料市场有望于2025年达30亿美元。OLED有机材料身为产业链的核心材料,占手机面板制作成本约23%。据集邦资讯统计,2022年全球OLED材料产值已达22.3亿美元,年增逾3成,随着品牌厂的推波助澜,至2025年预计行业产值将达30亿美元。 京东方柔性OLED市场份额Q1达27.3%,今年用于智能手机的可折叠OLED出货量有望翻番。据OLEDindustry,此前举行的2022年业绩发布会,京东方宣布将OLED出货量从去年的8000万片增加到今年的1.2亿片。就用于智能手机的可折叠OLED而言,预计今年将翻一番,从去年的500万增至1000万。这是继LCD领域通过供应攻势成功主导市场后,OLED进一步扩大影响力的策略。京东方还考虑建设第8代或更高版本的IT OLED生产线。IT用OLED是三星显示最近宣布计划投资4.1万亿韩元并开始抢占市场的领域。受去年LCD产业不景气、苹果8代需求有限等因素影响,京东方有望获得投资审批。根据市场研究机构Stone Partners的数据,截至一季度,京东方柔性OLED市场份额为27.3%,较去年同期(19.2%)增长超过8%。出货量从1610万增加到2920万。另一方面,三星显示的市场份额为44.3%,保持第一的位置,但低于去年第一季度的58%。LG Display的份额从11.7%小幅下滑至10.4%,进一步拉大与京东方的差距。 国内企业涉猎中间体较多,而终端产品亟需突破。OLED有机发光材料的生产流程是由原料单体合成中间体,再加工形成OLED升华前材料,最后升华纯化达到OLED终端材料。一开始的原料经由化学合成形成中间体,毛利率较低约10~20%,此部分供应主要来自中国厂商如奥来德、瑞联新材、阿格蕾亚、万润股份等。而终端材料是直接通过升华前材料纯化来生产,其结构在后续生产不会发生改变。因此其化学结构及制程、配方均为终端材料厂商的核心机密,主要还是由海外少部分厂商掌控,国内企业继续突破。其他的功能层材料除了原本的德山集团、出光、LG等大厂外,目前已有中国厂商进入市场供应,如莱特光电的红色Prime。 投资建议:建议关注1)莱特光电:R-Prime终端材料率先破局,客户为头部屏厂; 2)奥来德:Tokki蒸镀设备国内龙头,功能层及发光材料突破维信诺等企业;3)瑞联新材:突破功能层及氘蓝中间体材料,率先给德国默克、杜邦、LGC、SDI供货;4)万润股份:单体中间体材料主要供应商,客户覆盖海外头部企业德国默克、陶氏、LGC等。 风险提示:产品价格波动风险,下游需求不及预期。