崧盛股份机构调研纪要

崧盛股份是一家专注于LED驱动电源研发、生产、销售与服务的国家高新技术企业，2021年在创业板上市。公司掌握多项核心技术，拥有184项专利，产品通过全球250多项安规认证，总部位于深圳，并在中山市小榄镇设有7万多平方米的智能制造基地。

一、公司基本情况 崧盛股份主营业务为LED驱动电源，产品兼容多国安规认证，涵盖工业照明、植物照明、特种照明等多个领域。公司具备定制化研发、规模化制造及全球化供应能力，自有品牌“崧盛电源”在行业内享有良好口碑。

二、互动问答

1. LED驱动电源下游需求情况

   • 2025年上半年受美国关税政策影响，LED照明新建安装市场需求延缓，整体市场规模收缩。下半年需求有望回升。
   • 存量市场方面，户外照明、工业照明、应急照明等领域预计稳步增长，植物照明市场在欧美市场分化，北美受关税影响延迟，欧洲保持增长，2025年市场规模达13.66亿美元，年增速3.9%。
   • 新建安装市场受AI基础设施建设推动，需求保持稳定。

2. 储能核心部件业务销售情况

   • 主要销售区域为欧洲、南亚、非洲，主要客户为储能产品集成商和安装商，产品包括户用/家用储能混合逆变器和工商业储能变流器。

3. 谐波减速器业务进展

   • 与重庆精刚传动合作的技术开发合同有序推进，控股子公司崧盛机器人传动积极获取打样订单。

4. 崧盛转债强赎情况

   • 公司决定2025年9月19日至12月18日期间不行使提前赎回权，12月18日后若再次触发条款，将召开董事会决策。

5. 实际控制人减持限制

   • 田年斌、王宗友需遵守相关减持规定及招股说明书中承诺的股份锁定及减持意向。

6. 储能业务订单来源

   • 海外需求释放及国内利好政策（如《新型储能规模化建设专项行动方案》）将推动户用及工商业储能市场增长，为公司业务提供契机。

7. LED驱动电源产品竞争优势

   • 公司具备定制化研发、规模化制造及全球化供应能力，产品品质优异，交付能力强，品牌“崧盛电源”获多项行业荣誉，深受客户认可。

8. LED驱动电源产品毛利率情况

   • 2025年上半年毛利率为23.59%，植物照明、特种照明等高功率产品毛利率高于工业照明等低功率产品，外销毛利率高于内销毛利率。