原油月报：OPEC原则性低速增产 原油测试挺价底部

原油月报（2025/10/10）

月度评估&策略推荐

• 行情回顾：10月假期期间，OPEC再度轻微增产，国际油价维持弱势震荡，国内油价假期后开始补跌。整体地缘与中东供给无重大矛盾，维持原油弱势震荡格局。
• 宏观政治：国庆假期美国政府停摆，CPI数据延迟公布；俄罗斯副总理诺瓦克表示OPEC国家未讨论11月后增产配额；欧洲议会寻求加快逐步淘汰俄罗斯石油和天然气；美国裁定拜登任期大规模海上钻探禁令违法。
• 观点小结：尽管地缘溢价已消散，OPEC增产量级极低且供给未放量，油价短期不易过度看空。维持低多高抛区间策略，建议短期观望，等待油价下跌时OPEC出口下滑验证。

短期评估&策略推荐

• 短期全球供需跟踪：提供相关数据和图表。

中期方向评估&中期定性

• 油价回顾：回顾油价历史走势及相关数据。
• 宏观&地缘：分析宏观政治因素对油价的影响。
• 油品价差：分析油品价差数据。

原油供应

• 供应：OPEC & OPEC+：
  • 回顾OPEC历届会议结果及增产计划。
  • 提供OPEC 12国及OPEC+主要成员国供给量（含动态预测）数据。
• 供应：美国：
  • 美国近期能源政策和表态：SPR削减、对俄制裁、特朗普相关言论等。
  • 美国供应：油井&钻机、压裂&钻机数据。
• 供应：其他：
  • 其他供应（含动态预测）数据。

原油需求

• 需求：美国：
  • 原油直接需求：炼厂、进出口数据。
  • 原油引申需求：汽、柴油、燃料、航空煤油、成品油进出口数据。
  • 成品油汇总：汽&柴&燃&煤油数据。
• 需求：中国：
  • 原油直接需求（含动态预测）数据。
  • 原油引申需求：汽油、柴油、成品油出口量数据。
  • 相关数据来源：中国乘用车市场信息联席会、百度大数据、G7物联、WIND。
• 需求：欧洲：
  • 原油直接需求：炼厂、进口数据。
  • 原油引申需求：成品油数据。
• 需求：印度：
  • 原油直接需求：炼厂数据。
• 需求：其他：
  • 相关数据来源：LSEG、五矿期货研究中心。

原油库存

• 库存：美国：
  • 美国原油及成品油库存数据。
• 库存：中国：
  • 中国原油及成品油库存数据。
• 库存：欧洲：
  • 欧洲库存数据。
• 库存：新加坡：
  • 新加坡库存数据。
• 库存：富查伊拉：
  • 富查伊拉库存数据。
• 库存：海上：
  • 海上库存数据。

气象灾害

• 提供气象灾害相关数据。

另类数据

• 提供另类数据相关图表。

附录

• 原油产业链图。
• 原油研究框架图。

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