行情回顾
- 国债现券收益率涨跌不一，1-7年期到期收益率变动-1.5至-0.01bp，10年期、30年期到期收益率分别变动-0.8bp、0.4bp至1.78%、2.13%。
- 国债期货主力合约涨跌不一，30年期主力合约下跌0.03%，10年期主力合约上涨0.09%；5年期主力合约下跌0.00%，2年期主力合约下跌0.02%。
- 主力合约成交量和持仓量均下降。
消息回顾与分析
- 国内：国庆中秋假期消费市场增势良好，制造业PMI回升至49.8%，非制造业PMI回落至50.0%；国家发改委、市场监管总局发布公告治理价格无序竞争；调整新能源车购置税减免技术要求；对境外稀土物项和稀土相关技术实施出口管制。
- 海外：美国政府停摆，9月非农就业人口等数据延迟发布；美国9月ADP就业人数意外减少3.2万人；哈马斯宣布达成停火协议；美国加大对美联储降息的押注。
图表分析
- 10年期与5年期、1年期国债收益率差震荡。
- 2年期与5年期、5年期与10年期主力合约价差小幅走扩。
- 10年期、30年期合约连续当季-下季跨期价差震荡。
- 5年期合约跨期价差收窄，2年期合约跨期价差震荡。
- T主力合约前20持仓净多单增加。
- Shibor利率集体下行，DR007加权利率回落至1.42%附近。
- 中美10年期、30年期国债收益率差均小幅走扩、收窄。
- 本周央行公开市场净回笼16423亿元，DR007回落至1.42%附近。
- 本周债券发行2995.41亿元，总偿还量2865.95亿元，净融资129.46亿元。
- 人民币对美元中间价调升7个基点至7.1048，离岸与在岸价差走强。
- 10年美债收益率震荡，VIX指数上行。
- A股风险溢价率小幅下行。
行情展望与策略
- 国内基本面保持弱复苏节奏，制造业景气水平虽边际改善，但仍位于收缩区间。
- 海外美国政府停摆，就业市场骤然降温，市场加大对美联储降息的押注。
- 债市多空因素交织，经济数据显示“供强需弱”格局或延续，基本面偏弱对当前债市构成一定支撑。
- 短期内国债期货将延续震荡偏弱格局。
- 策略上建议以波段操作思路对待，关注长债大幅调整后的反套机会。
