苹果期货季报：新季晚熟即将上市 多空博弈波动加

一、行情回顾
7-9月苹果期货呈现阶段性波动。7月早熟品种上市带动价格快速拉升至8400元/吨以上，但市场预期供给充足，价格回落至7800元/吨以下；8月早熟价格延续偏强，盘面估值走高；9月临近新季晚熟上市，市场担忧陕西产区减产，价格高位横盘。

二、苹果基本面分析
2.1 新季晚熟即将上市，关注开秤价
旧季果价格持稳，早熟供应结束，市场交易平淡。陕西产区生长期遭遇极端天气，新季果商品率不佳，果个偏小，预计开秤价较去年同期显著走高，需关注开秤后价格走势。

2.2 旧季冷库余货不多，关注新季入库情况
截至9月24日，主产区冷库库存12.18万吨，周度去库4.14万吨。新季晚熟10月集中入库，预计总入库量高于去年，市场供给充裕。

2.3 新果供应充足，四季度进入传统出口旺季
截至8月，苹果出口6.84万吨，环比增加27.6%，但同比减少17.6%。4月后出口量因库存减少而回落，10月新果上市后出口有望大幅增加。

2.4 秋冬季水果替代性增强
居民水果消费多元化，柑橘、梨等与苹果替代性强。目前夏季水果退市，秋冬季水果尚未集中上市，需关注其价格走势对苹果的替代影响。

三、行情总结
四季度苹果市场在多空博弈下呈现阶段性波动加剧。短期开秤价因陕西产区减产预期走高，中长期供给端（产量持平）和消费端（替代性强、高价承压）制约将逐步显现，入库后价格回落，年末备货需求或推动价格企稳回升。苹果2601合约参考区间7800-8800元/吨。