轻工制造2025Q2业绩综述：板块景气度分化，聚焦优质赛道投资机遇

2025年Q2轻工制造板块整体收入同比增长3.59%至1580.45亿元，但盈利能力分化。造纸板块收入同比下滑11.91%，主要受纸价环比下行影响；文娱板块收入微增；家居板块中，定制家居订单承压，软体家居表现相对较好；包装印刷板块同比实现双位数增长；出口链板块受关税不确定性影响，企业间分化明显。

具体来看，家居板块收入同比增长10.68%，但剔除ST松发后呈小个位数下滑，归母净利润同比-0.28%。造纸板块收入同比-11.91%至425.04亿元，归母净利润为-7.47亿元。包装板块收入同比增长14.98%至338.65亿元，归母净利润同比增长15.07%至15.20亿元。文娱用品板块收入同比增长1.85%至137.36亿元，归母净利润同比-10.14%至5.47亿元。出口链板块收入同比增长5.01%至199.59亿元，归母净利润同比-3.53%至16.86亿元。

展望未来，家居板块受地产疲软和关税不确定性影响较大，但软体家居需求有望好于定制；造纸板块建议关注拥有“林浆纸一体化”布局的企业如太阳纸业；包装板块纸包装龙头业绩有望稳健成长；文娱用品板块建议关注个护Q3业绩修复，AI眼镜和IP经济领域。