全球资产
- 事件影响:美国政府关门、法国总理辞职等事件加剧市场不确定性,推升黄金、加密货币等资产涨幅,金价创出新高,COMEX金一度破4000美元/盎司。日本新首相政策利空日元、日债,利多日股,推动日股大涨6%+。
- 市场表现:全球主要股指多数上涨,受益于AI叙事,继续推动相关股票上涨。商品方面,金银大涨,降息交易+供给叙事推动工业金属上涨,LME锡和铜假期涨幅均超3%。
- 债券市场:海外主要经济体国债长端收益率普遍上行,市场对主要发达经济体财政可持续性的担忧加剧。
- 汇率市场:美元指数先跌后涨,受日元和欧元贬值推动。
海外格局
- 美国:联邦政府关门,后续可能推动联邦政府裁员,多项经济报告推迟发布,或对美联储降息决策造成困扰,但影响可能不大。
- 日本:高市早苗当选自民党总裁,倾向于推动积极财政、货币宽松,市场交易“安倍经济学”,日本央行年内加息概率推迟,日本股市走强,日元和日债承压。
- 法国:总理勒科尔尼意外辞职,法国国会党派矛盾较大,马克龙的中间派在国民议会未能占据多数席位,法国当前的矛盾可能难以通过更换总理化解。
- 美联储:官员表态分化,或无碍10月降息,市场对美联储独立性的担忧仍在继续,美联储主席候选人面试即将完成。
- 美国关税:美国加征的新一轮关税进入落地期,美国将大豆作为与中国谈判的重要议题,欧盟计划上调钢铁进口关税。
- 其他:OPEC+增产,黄金、比特币创出新高,AI方面,OpenAI股份出售,与AMD合作股权换采购。
海外数据
- 美国:PMI整体走弱,非制造业下滑,消费者信心跌至五个月低点,劳动力市场数据整体疲软,9月ADP就业数据意外转负,提振降息预期。
- 其他经济体:制造业PMI多回落,韩国日均出口同比转负。
国内三大主线
- 出行:人员流动活跃度创五年新高,“反向出行”是亮点,全国日均客运量同比增5%,较2019年同期增31%。国际执行航班同比增12%,且以年轻人和一线城市消费者为主。县域及下沉市场热度快速攀升,“反向出行”前往小众目的地。
- 消费:出游消费“量胜于价”,电影票房同比降20%,电影市场整体呈现“量价齐降”,票仓结构呈现“二线主导、下沉支撑、一线承压”的结构性特征。
- 地产:14城新房同比降27%,一线升温,二三线城市回调,一线城市在政策托底下展现出较强韧性,二、三线城市则面临显著的调整压力。
风险提示
美国经济、就业和通胀走势超预期,美联储货币政策超预期,货币政策出现超预期调整,财政政策出现超预期调整。