纯苯
- 四季度供应压力:欧美纯苯货源宽松导致进口量预期抬升,国内新装置逐步爬坡,预计四季度石油苯产量均值在161万吨/月,供需可能再度转为累库格局。
- 下游需求:受利润问题影响,下游需警惕潜在降负可能,对纯苯需求增量形成限制。
- 估值修复:在更多计划外供应减量出现前,BZN反弹空间有限。
苯乙烯
- 供应增量:1-8月产量同比增长16.6%,港口库存超季节性累积,后续广西石化、吉林石化两套60万吨/年装置存在投放预期。
- 价差收窄:苯乙烯-纯苯价差快速收窄,EB-BZ价差或长时间低位运行。
- 胀库风险:若四季度下游3S需求韧性无法延续,苯乙烯潜在胀库问题将成为核心矛盾。
投资建议
- 产业链走势:四季度纯苯苯乙烯产业链可能需要以时间换空间,估值修复尚待时日。
- 策略建议:维持逢高做缩EB-BZ价差的建议,纯苯价格区间5600元/吨-6250元/吨,苯乙烯价格区间6500元/吨-7350元/吨。
风险提示