能源化工周报：供应压力加剧

一、主要观点

• 乙二醇价格弱势运行，主要原因是需求弱于预期及新装置投产带来供应增量。
• 下周预测：成本端，油价有望形成震荡行情；供应端，供应压力持续放大；需求端，节前及假期短期产销预期清淡；港口库存或小幅回升。
• 预计乙二醇低位运行，运行区间为4150-4300元/吨，保持观望。

二、盘面及现货情况

• MEG主力合约9月29日收盘价为4224元/吨，较9月22日下跌16元/吨，整体变化幅度为-0.38%。
• 现货内盘价格偏高成交4363元/吨，偏低成交4270元/吨。
• 乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在85-110美元/吨。

三、MEG装置、库存及生产利润情况

• 多套装置计划12月执行检修。
• 动力煤价格小幅上涨，煤制乙二醇利润进一步压缩。
• 截止9.25，MEG港口库存为39.85万吨，较上期增加2.93万吨，环比变动为8.53%。
• 节前乙二醇港口出货好转力度有限，市场持货意向较低。

四、基本面分析

• 伊核谈判进展不畅，地缘及供应风险对油市形成潜在支撑。
• 头部大厂有计划再度减产，分厂落实情况不一，损失有限。
• 聚酯工厂周均负荷为88.35%，江浙织机周均负荷为68.49%。
• 半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价分别跌1.63%、1.26%、2.23%。
• 涤纶短纤华东市场本期均价6409元/吨，较上期均价跌53元/吨。
• 聚酯瓶片华东地区商谈区间在5800-5900元/吨，本周均价在5802.00元/吨。
• 秋冬服装面料畅销，织造综合开机率温和回升。
• 节长假临近，聚酯下游情绪逐步转变，聚酯产销回升。
• 9.22-9.28，聚酯产销周内平均估算为7成偏上。
• 长丝库存下降，涤纶短纤主流工厂库存天数为6.36天。
• POY、FDY、DTY平均库存天数分别为18.80天、25.70天、29.50天。
• 聚酯切片工厂库存天数8.61天，较上期减少0.69天。