可转债周报：先抑后扬，上周转债估值有所回升

核心观点

• 上周发布的行业稳增长工作方案强调供需适配、控产能、促转型和产业链自主可控，政策导向明确。
• 二级市场转债震荡上行，高价转债领跑，中大盘风格占优，转债ETF连续净赎回。
• 展望后市，国庆节后转债市场有望打开上行空间，关注PPI数据和三季报业绩支撑，新上市转债规模或将放大。

二级市场

• 权益市场主要指数上涨，美股小幅上涨，美元走强，黄金与原油上涨。
• A股震荡走强，科技板块高低切换，半导体、风电等新能源板块表现强势，机器人、算力板块走弱。
• 转债市场主要指数集体收涨，中证转债跑赢上证指数，高价转债指数领跑细分指数。
• 转债价格与估值均有回升，中大盘风格占优，估值修复明显。
• 个券方面，嘉泽转债领涨，博瑞转债领跌。

一级市场

• 金25转债发行，无转债上市，华宏转债等提前赎回退市。
• 转债市场存量规模6118.68亿元，较年初减少1220.25亿元。
• 9支转债转股比例达5%以上，其中豪24转债等已公告提前赎回。
• 3支转债获证监会核准待发，共64.79亿元，8支转债过发审委，共53.06亿元。
• 条款跟踪方面，蓝帆转债等公告下修转股价格，景兴转债等公告提前赎回。

数据

• 转债价格算术平均值146.34元，中位数为130.02元，较前周上升。
• 转股溢价率算术平均值39.46%，中位数25.81%，较前周上升。
• 纯债溢价率算术平均值41.61%，中位数23.59%，较前周上升。