可转债周报（2024.08.26-2024.09.01）：先抑后扬，风格切换，中小盘转债迎来全面修复

2024-09-05 翟恬甜,曹源源东方金诚 🦄黄斌

核心观点
- 最高人民法院发布批复，明确大型企业与中小企业约定以第三方支付款项为付款前提条款无效，维护中小企业权益，并有助于防范金融风险。
- 财政部等5部门发布通知，完善市内免税店政策，新增8家免税店，对拉动内需有积极作用，但消费类转债走势仍依赖增量政策。
二级市场
- 权益市场涨跌互见，创业板指上涨2.17%，8月PMI环比下降0.3%，产需两端放缓。银行股冲高回落，中小盘股修复，周五地产股崛起。
- 转债市场跟随权益市场先缩量再放量，中证转债等指数收跌，风格切换，小微盘转债强势，信用风险仍制约高风险个券。
- 转债价格提升，估值压降，债性回落，A+及以下转债估值下降2pct，纯债溢价率反弹，80元以下转债溢价率大幅增加41.71pct。
一级市场
- 无转债发行，集智转债、伟隆转债上市首周均涨停57.3%，后续分化，转股溢价率超市场水平。
- 存量规模7981.5亿元，较年初减少726.42亿元。苏租转债、天路转债公告满足提前赎回条件，洛凯股份、保隆科技获注册批复。
- 多只转债提议下修转股价格，部分触发下修或赎回条件。