公司概况
中国船舶集团（香港）航运租赁有限公司（以下简称“本公司”或“中国船舶租赁”）成立于2012年6月，是中国船舶集团有限公司旗下唯一的红筹上市公司，也是大中华区首屈一指的船厂系租赁公司，全球领先的船舶租赁企业之一。公司专注于船舶及海洋设备的租赁及投资运营业务，为全球的船舶运营商、货主、贸易商提供定制及灵活的航运综合服务和金融服务解决方案。
截至2025年6月30日，本公司船舶数量为143艘，总资产为422亿港元。公司经营效益持续保持高速增长，主要得益于船舶租赁和投资运营“一体两翼”的经营模式以及在绿色清洁能源领域的持续发力。
行业环境
2025年上半年，国际航运市场整体震荡上行。红海危机引发船舶绕行、大宗商品需求阶段性利好叠加欧美回补库存成为运价基准上升的主要原因。克拉克森海运指数从2025年1月的21,621美元/天涨至2025年6月的25,453美元/天，涨幅达17.7%；但上半年均值同比下滑4.9%，整体市场仍呈震荡态势。
展望下半年，受美国贸易政策不確定性、地缘政治紧张等因素影响，全球经济增长动力疲弱，经济合作暨发展组织（“经合组织”）、世界银行分别下调2025年世界经济增长预测值至2.9%、2.3%，下半年全球海运贸易将面临一定的不確定性。从运力供给看，近两年订造的新船陆续交付将进一步推动全球船队运力持续扩张。从细分船型看，原油船、成品油船、散货船、集装箱船、VLGC、LNGC等船型运力均预计增长，但收益水平或下滑。
2025年船型技术发展将集中向绿色化和智能化发力，主要反映于在规则规范和技术产业发展。
上半年工作总结
2025年上半年，本公司实现营业收入20.18亿港元，同比上升2.7%；实现纯利11.51亿港元，同比下降14.1%。主要原因是追溯应用经济合作暨发展组织支柱二範本规则导致税项开支增加，以及应占合营公司业绩下降。
公司保持船队规模总体稳定，船队经营属性及高附加值特征进一步增强。上半年完成新签新造船订单6艘，合同金额3.08亿美元，中高端船型占比100%。截至2025年6月30日，本公司船队规模143艘，其中运营船舶121艘，在建船舶22艘。运营船舶平均船龄约4.13年。一年期以上租约平均租约剩余年限为7.64年。
公司进一步强化资金管理，保持良好的资金成本和资产负债结构。上半年综合融资成本控制在3.1%，较年初压降了40个基点。截至2025年6月30日，公司资产负债率为65.2%，较去年底下降2.3%。
公司以精益管理为导向前瞻，扎实推动企业提质增效。进一步完善全面风险管理体系，深入践行ESG理念。公司成功入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，连续第三年榮登《财富》中国ESG影响力榜。
下半年工作展望
下半年公司将继续拓展船舶租赁业务，抓实资产风险处置工作，加强综合融资成本控制，推动公司可持续高质量发展。
财务回顾
上半年公司收益同比上升2.7%至20.18亿港元，主要得益於经营租赁服务收入的稳步提升。开支方面，融资成本及银行费用同比减少19.3%，折旧增加6.1%，船舶运营成本增加51.6%，员工福利开支减少2.3%。应占合营公司业绩同比减少50.2%。截至2025年6月30日，公司总资产为422亿港元，较2024年底减少1.72亿港元，主要原因是应收贷款及租賃款减少。总负债为274.96亿港元，较2024年底减少21.27亿港元，主要由於偿还了一笔已到期的美元债券。权益总额为147.04亿港元，较2024年底增加4.06亿港元。
资产质量
本公司并無核銷任何應收貸款及租賃款。
流动资金及营运资金
公司主要通过经营活动产生的现金、银行借款及发行债券为其营运及增长提供资金支持。期內，经营活动产生的现金净额为13.2亿港元，投资活动产生的现金净额为2.87亿港元，融资活动使用的现金净额为23.46亿港元。
资金管理
公司主營業務保持良好的發展態勢，资金流動性情況良好，融資能力持續增強，融資方式越發多元。公司积极應對複雜的國內外金融環境，主動把握市場趨勢，適時調整融資策略，進一步優化債務結構和平衡融資成本。公司持续深化与核心銀行的合作關係，与包括大型銀行和政策性銀行，以及國際商業銀行在內，形成了深度戰略合作關係。
风险管理
本公司以業務持續發展和提升本公司價值為戰略目標，建立全面風險管理制度，已採取穩健的風險偏好策略。目前本公司已採取穩健的風險偏好策略。在行業選擇方面，本集團偏好具備成熟業務模式、規模效應及優良資產質量的行業與領域；在客戶挑選方面，本集團偏好大型企業、行業的龍頭企業或優質上市公司。
人力资源
截至2025年6月30日，本公司擁有合共79名僱員，其中約31.6%位於香港。本公司擁有一支具有學士或以上學位的高素質人才團隊，約94.9%僱員擁有學士或以上學位。
资产抵押
截至2025年6月30日，本公司的应收贷款及租賃款约92.82亿港元、浮動抵押存款约2.42亿港元及物業、廠房及設備约28.17亿港元已抵押予銀行以取得銀行貸款。
企业治理/其他资料
本公司致力於維持高標準的企業管治，以維護本公司股東（「股東」）的利益及加強其企業價值和問責性。本公司已採納香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）附錄C1所載之企業管治守則（「企業管治守則」）作為其自身的企業管治守則。
财务数据
公司主要财务数据如下：
- 營業收入：20.18億港元，同比上升2.7%
- 純利：11.51億港元，同比下降14.1%
- 總資產：422億港元，较2024年底减少1.72亿港元
- 總負債：274.96億港元，较2024年底减少21.27亿港元
- 權益總額：147.04億港元，较2024年底增加4.06亿港元
- 資產負債率：65.2%，较2024年底下降2.3%
- 年化ROE：15.4%，同比下降0.3個百分點
- 年化ROA：5.4%，同比提高0.6個百分點
- 綜合融資成本：3.1%，较2024年底下降40个基点
- 銀行貸款額度：约348.4亿港元，已用貸款額度约151.8亿港元，未用的銀行貸款額度约196.6亿港元
- 債券：本公司持有美元及人民幣債券，包括有擔保債券和綠色及藍色雙認證債券
- 股息：每股0.05港元
研究结论
中国船舶租赁上半年业绩保持稳健，船队结构进一步优化，资金成本和资产负债结构良好，风险管理能力持续提升。公司下半年将继续拓展船舶租赁业务，抓实资产风险处置工作，加强综合融资成本控制，推动公司可持续高质量发展。
