公司动态研究报告：短期业绩承压，医疗智能化进程持续推进

核心观点与关键数据

• 短期业绩承压：2025年上半年公司实现营业收入8.39亿元，同比减少31.43%；归母净利润为-1.18亿元，同比下降491.04%。主要原因是部分客户需求释放递延及WiNEX产品在升级替换过程中尚未转化为规模收入。
• WiNEX能力夯实：公司发布医疗大模型WiNGPT 3.0及WiNEX Copilot 2.2，WiNGPT具备临床思维能力，通过数据质量提升、强化学习训练及循证医学路径构建等方式持续提升医学领域推理、调用及循证能力；WiNEX Copilot 2.2支持复杂医疗场景下的智能体化落地，两者已在近150家医疗机构实现AI场景部署。
• AI战略深化：公司自2017年成立人工智能实验室（WAIR），在医学影像处理、自然语言处理、医学数据挖掘等领域开展AI研究。2023年发布自主研发的医疗垂直领域大模型WiNGPT，并通过国家互联网信息办公室“深度合成算法”备案；WiNEX Copilot已涵盖医院管理、医护增效等100余个临床应用场景。

研究结论

• AI赋能业务增长：公司积极推进软件业务与AI结合，人工智能赋能医疗健康业务有望推动业绩增长，维持“买入”投资评级。
• 盈利预测：预测2025-2027年收入分别为31.44、35.85、40.88亿元，EPS分别为0.18、0.22、0.27元，对应PE分别为49.7、40.7、33.7倍。
• 风险提示：市场竞争加剧、医疗智慧化产品研发不及预期、下游需求不及预期。

风险提示

市场竞争加剧、医疗智慧化产品研发不及预期、下游需求不及预期。