市场综述
- 美联储政策: 美联储主席鲍威尔表示市场估值高估，但否认关注股价，未暗示10月降息。内部分歧加大，部分官员支持降息，部分官员表示通胀上升应谨慎降息。
- 美国经济数据: 第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，核心PCE物价指数终值2.6%。8月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，实际消费支出连续第三个月增长0.4%。
- 美国贸易政策: 特朗普宣布对多类进口产品实施新一轮高额关税，但对已达成贸易协定的国家继续遵守15%关税上限。酝酿新的芯片政策，要求企业境内生产的芯片数量与海外进口数量实现1:1等比例配置。
- 美国政治: 联邦政府接近停摆，两党僵局未解决。9月密歇根大学消费者信心指数降至四个月低点。上周初请失业金人数下降1.4万至21.8万人。
- 欧元区经济: 9月制造业PMI重回荣枯线之下，服务业PMI超出预期。德国服务业PMI创8个月新高，制造业PMI跌至四个月低位。法国制造业和服务业双双下滑。
- 英国经济: 9月制造业PMI意外放缓至46.2，服务业PMI下降至51.9，综合PMI跌至4个月新低的51。
- 全球经济展望: 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，2026年全球经济增速预期维持在2.9%。
周度品种观点
- S&P500: 美国经济数据强劲，通胀符合预期，削弱降息预期，美股可能面临负面影响。策略上建议暂时观望。
- 富时中国A50: 国内经济基本面好转，政策端LPR报价维持不变。市场处于宏观数据真空期，市场预计维持震荡。策略上建议暂时观望。
- LME铜: 美联储降息预期巩固，美元指数震荡下行。库存方面，LME铜库存下降，COMEX铜库存上升，SHFE铜库存下降。操作建议轻仓逢低短多。
- ICE原糖: 受美元疲软提振，但供应充足前景仍限制涨幅。巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，出口运力稍放缓。
- ICE棉花: 美棉价格微涨，但仍承压于需求忧虑及供应增长预期。美国棉花出口签约量下降、装运量增加。
- 美元指数: 美国经济数据强于预期，通胀压力仍存，美联储官员释放偏鹰信号，美元指数短期内于98上方获得较强支撑。
- 贵金属: 美联储降息预期巩固，但部分官员表示通胀上升应谨慎降息。美元指数反弹对贵金属市场形成一定压制。操作建议区间波段交易，注意回调风险。
本周热点日程
- 欧元区9月工业景气指数
- 美国9月达拉斯联储商业活动指数
- 英国第二季度GDP
- 欧洲央行行长拉加德讲话
- 美国9月谘商会消费者信心指数
- 欧元区9月制造业PMI
- 美国9月ADP就业人数
- 美国9月ISM制造业PMI
- 欧元区8月失业率
- 美国至9月27日当周初请失业金人数
- 欧元区9月服务业PMI
- 美国9月失业率
- 美国9月季调后非农就业人口
- 美国9月ISM非制造业PMI
