宏观周报：美国政府停摆结束，市场降息预期骤降

全球市场回顾

大类资产表现：全球主要股指多数下跌，发达市场股市显著回调，新兴市场表现相对较好。美债利率上行，中债利率明显下行。大宗商品多数上涨，天然气价格回落，原油价格反弹，黄金、白银价格回升。美元指数走弱，比特币、以太币价格继续暴跌。

主要市场回顾：

• 美国：政府停摆结束，市场先因乐观情绪上涨，后因对AI泡沫和美联储政策的担忧陷入调整。美联储鹰派声音增强，12月降息预期降温。科技股领跌，市场波动加剧。国际金价下跌，油价上涨。
• 中国：宏观政策持续发力，聚焦培育长期增长新动能。A股创阶段性新高后震荡分化，成长板块内部高低位切换明显。港股相对温和回暖。
• 日本：财政政策转向刺激，地缘政治风险升级。日股新高后回调，日元汇率承压。
• 欧洲：欧洲央行强化鹰派立场，维持利率不变。欧元区内部增长不均衡，主要股指表现全球领先，但周五出现获利了结。

宏观经济概览

高频数据观察：美国经济增长动能持续放缓，金融流动性边际收紧，经济意外指数下降；消费边际回升，就业市场数据待公布，30年期固定利率房贷利率边际回升，地产需求边际企稳。

本周重点关注：日本&欧洲10月CPI数据，美国历史非农就业数据；CPI&PPI数据。

观点及配置建议

多资产FOF组合：

• 配置：股票60%，固收30%，商品10%。
• 最新年化收益率：24.1%。
• 美联储降息周期下，美债仍具有中长期配置机会，建议稳健型投资者关注10年内的美债。
• 建议投资者配置一定比例黄金，美联储降息+美元走弱+央行需求+避险等多重因素会继续支撑金价。

产品配置建议：

• 采取“攻守兼备”的多资产均衡配置思路。
• 美联储降息周期下，美债仍具有中长期配置机会，建议稳健型投资者关注10年内的美债。
• 建议投资者在资产组合中配置一定比例黄金，美联储降息+美元走弱+央行需求+避险等多重因素会继续支撑金价。