钢材周报：国庆长假临近，期价震荡承压

核心观点及策略

• 宏观面：央行行长潘功胜表示中国货币政策立场支持性，实施适度宽松政策；上期所调整螺纹钢、热轧卷板涨跌停板幅度及保证金比例。
• 基本面：上周螺纹钢产量持平、表需增加、库存显著下降；热卷产量减少、库存微增。五大材产量表需双增、库存下降。
• 总体分析：现货市场贸易成交偏弱，基本面数据良好但原料利多兑现后回落，预计期价震荡承压，关注长假风险。

交易数据与行情评述

• 上周钢材期货：震荡后向下调整。
• 现货价格：唐山钢坯2970元/吨（-90），上海螺纹3250元/吨（-30），上海热卷3360元/吨（-70）。
• 产业数据：螺纹钢产量206万吨（持平）、表需220万吨（+10）、总库存636万吨（-14）；热卷产量324万吨（-2）、总库存381万吨（+3）、表需322万吨（-0.1）。

行业要闻

1. 工信部等五部门印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，设定增加值年均增长目标4%。
2. 央行行长潘功胜表示当前货币政策支持性，实施适度宽松政策。
3. 上期所调整螺纹钢、热轧卷板涨跌停板幅度至8%、保证金比例至9%。

研究结论

• 现货市场：贸易成交偏弱，弱现实基本证实。
• 基本面：螺纹钢表需回升、库存显著下降，热卷数据变化不大，钢厂节前补库临近尾声。
• 期价预测：原料利多兑现后回落，预计期价震荡承压运行，需关注长假风险。