核心结论
本周A股总体估值扩张，电力设备行业领涨。新能源行业政策加码，远期装机容量目标提升至2020年的6倍以上，风电、光伏景气预期回升，电力设备行业估值大幅扩张，整体估值处于历史89.9%分位数。细分行业方面，风电设备/光伏设备/电池行业全动态PE分别处于历史81%/100%/54%分位数，光伏估值已较为极致，电池估值空间相对更大。
本周A股总体估值
A股总体PE（TTM）从22.14倍升至22.16倍，PB（LF）维持在本周的2.15倍。A股总体重点公司全动态PE从14.88倍升至14.94倍。
创业板与科创板估值
主板PE（TTM）从17.59倍降至17.55倍，PB（LF）维持在本周的1.80倍。创业板PE（TTM）从79.84倍降至79.83倍，PB（LF）维持在本周的4.74倍。科创板PE（TTM）从255.36倍升至263.93倍，PB（LF）从6.29倍升至6.50倍。
算力基建相对估值
算力基建剔除运营商/资源类的相对PE（TTM）从5.63倍升至5.79倍，相对PB（LF）从5.52倍升至5.67倍。
大类板块估值水平
- PE（TTM）：可选消费、中游制造、大消费、周期类、中游材料绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、中游制造绝对估值和相对估值均高于历史90分位数。资源类、必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其中金融服务、服务业、必需消费相对估值低于历史10分位数。
- PB（LF）：TMT、中游制造、可选消费绝对估值和相对估值均高于历史中位数。金融服务、必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其中大消费、必需消费相对估值低于历史10分位数。
- 全动态PE：可选消费、中游制造、TMT、周期类绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费绝对估值高于历史90分位数。资源类、必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其中必需消费相对估值低于历史10分位数。
一级行业估值水平
- PE（TTM）：商贸零售、计算机、纺织服饰、国防军工、电力设备绝对估值和相对估值均高于历史90分位数；非银金融、房地产、综合、钢铁等行业绝对估值和相对估值均低于历史10分位数。
- PB（LF）：通信、电子、汽车、有色金属、机械设备、计算机、煤炭、电力设备、国防军工绝对估值和相对估值均高于历史中位数，通信、电子、汽车相对估值高于历史90分位数。电子、计算机、汽车、电力设备、建筑材料、机械设备、商贸零售等行业绝对估值和相对估值均高于历史中位数，石油石化、交通运输、医药生物、环保、家用电器、食品饮料、社会服务、房地产、轻工制造、非银金融相对估值低于历史10分位数。
- 综合比较：
- PB-ROE分位数：石油石化、农林牧渔等行业具有低估值高盈利能力的特征。
- 全动态PE-业绩增速：建筑材料、电力设备、基础化工、传媒兼具低估值与高业绩增速。
ERP与股债收益差
- 静态估值：A股非金融ERP从0.83%降至0.81%；股债收益差从-0.15%降至-0.19%。
- 动态估值：A股非金融重点公司全动态ERP从2.85%降至2.83%。
