达势股份2025 中期报告

核心观点与关键数据

• 业务增长: 2025年上半年，公司总收入同比增长27.0%，达到25.93亿元人民币，主要得益于门店网络扩张、新市场门店销售强劲以及一线城市持续实现正同店销售增长。
• 门店扩张: 截至2025年6月30日，公司在中国大陆拥有1198家门店，覆盖48个城市，并新进驻9个城市。其中，一线城市门店数量为515家，非一线城市门店数量为683家。
• 同店销售增长: 2025年上半年一线城市实现正同店销售增长，且2022年12月前的市场在2025年上半年整体实现正同店销售增长。剔除2022年12月后进驻的新市场门店的影响，公司同店销售增长及一线城市同店销售增长在过往几年所建立的相对较高基数之下仍保持正面。
• 会员增长: 截至2025年6月30日，公司会员计划人数达到30.1百万，过去12个月有13.2百万名新客户下了首批订单。
• 盈利能力: 公司门店层面盈利表现温和增长，门店层面EBITDA同比增长27.7%，经调整EBITDA同比增长38.3%，经调整净利润同比增长79.6%。
• 未来计划: 公司计划于2025年开設300家门店，并继续执行“深耕”现有市场和“拓宽”新市场的策略，扩大全国影响力及提升达美乐比萨的品牌知名度。

研究结论

公司业务增长强劲，门店网络扩张迅速，会员数量持续增长，盈利能力稳步提升。未来，公司将继续扩大门店网络，提升品牌知名度，并保持健康可持续的盈利水平。