三大业务稳健发展，至期光子打造长期增长新动力

福晶科技深耕精密光学领域三十余年，已发展成为全球知名的LBO晶体、BBO晶体、Nd:YVO4晶体、超精密光学元件等产品的龙头厂商。公司具备“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务能力，产品广泛应用于激光、光通讯、半导体、AR/VR、生命科学等多个工业领域。

公司三大业务板块发展稳健：

1. 晶体元器件：公司核心非线性光学晶体和激光晶体领域处于国际领先地位，是全球规模最大的LBO、BBO晶体及其元器件的生产企业，LBO晶体器件获评“制造业单项冠军产品”。
2. 精密光学产品：聚焦中高端市场，实现应用于高速光网络动态调控模块的新型棱镜光栅的批量生产，产品综合性能达国际先进水平。
3. 激光器件：瞄准高端市场，自主研发的声光器件、磁光器件等器件类产品获客户认可，打破国外供应商垄断。

至期光子：2022年设立子公司至期光子，聚焦超精密光学元件，25H1实现营收4905.42万元，同比+73.66%，净利润扭亏为盈，有望持续贡献营收与利润，打造公司长期增长新动力。

盈利预测：

• 2025-27年营业收入分别为10.53、12.35、14.41亿元，同比+20.3%、+17.2%、+16.7%。
• 归母净利润分别为2.71、3.23、3.80亿元，同比+24.0%、+19.1%、+17.7%。
• EPS分别为0.58、0.69、0.81元。

估值：2025年9月24日股价52.97元，对应PE分别为91.82x、77.10x、65.53x。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧、国际环境和贸易政策变化的风险、汇率波动风险。