铁合金周报：市场情绪波动，铁合金宽幅震荡

市场观点

• 价格：硅锰和硅铁价格普遍上涨，现货市场情绪回暖。
• 成本及利润：硅锰和硅铁成本普遍下降，利润亏损收窄，盈利状况改善。
• 供给：硅锰开工率和产量小幅下降，供应压力缓解；硅铁开工率和产量持平，供应压力基本稳定。
• 需求：钢厂铁水产量回升，但硅锰和硅铁需求量下滑，采购积极性不足。
• 库存：硅锰和硅铁库存普遍累积，钢厂库存水平提升，华南地区补库意愿较强。
• 锰矿供给及库存：锰矿港口库存整体下降，澳矿库存天津港增加但钦州港减少，加蓬和南非矿库存下降。
• 兰炭供给及库存：兰炭价格企稳，供应小幅收缩，库存去化速度加快。

观点

• 硅锰：市场震荡整理，成本支撑明显，但需求疲弱制约反弹高度。短期供应收缩提供底部支撑，但未来复产计划和库存高企仍对价格形成压力，预计短期宽幅震荡，关注钢厂节前采购节奏及政策面预期。
• 硅铁：市场延续反弹态势，价格上涨，生产端亏损程度收窄。需求端实际改善不足，产能过剩对价格持续带来压力，下游钢厂存在累库压力。预计价格或宽幅震荡运行，关注国庆假期前集中备货节奏及政策面利好释放。

硅锰供需跟踪

• 价差跟踪：硅锰价差有所变化。
• 锰矿港口价格：整体维持坚挺。
• 锰矿港口库存：整体下降。
• 硅锰企业开工率和日均产量：环比回落。
• 钢厂铁水产量：持续上探，但硅锰需求环比下滑。
• 各产区硅锰库存：均有所累积。
• 钢厂硅锰9月平均可用天数：环比上涨。

硅铁供需跟踪

• 硅铁价差跟踪：硅铁价差有所变化。
• 硅铁现货价格：上涨。
• 兰炭现货价格：抬升，青海和宁夏地区电价上调。
• 兰炭日均产量和产能利用率：环比回落。
• 硅铁企业开工率和日均产量：环比持平。
• 五大钢种硅铁需求：回落，粗钢8月产量同比持续下滑。
• 金属镁：8月产量趋稳，价格震荡运行。
• 硅铁企业库存：下滑。
• 钢厂补库积极性：上升。