碳酸锂远月预期仍存，需求支撑但上方空间有限

碳酸锂期货市场近期呈现震荡走势，主力合约价格小幅走高，但基差持续走弱，显示市场对远期供需改善预期仍存分歧。9月23日，主力合约收于73660元/吨，上涨0.33%，持仓量连续收缩至25.6万手，减少5.79%，而成交量显著扩大至49.8万手，增加25.52%。供给端，碳酸锂产能利用率环比提升4.9个百分点至71.31%，锂辉石和锂云母原料价格持稳，9月供应增量主要来自锂辉石提锂产能释放。需求端，下游正极材料价格持续上涨，动力型三元材料和磷酸铁锂环比分别上涨0.33%和0.32%，乘联会数据显示9月前两周新能源车零售渗透率达59.8%，需求旺季叠加国庆备货推动正极厂补库，但三元材料企业面临硫酸镍/钴成本传导压力，采购节奏仍偏谨慎。库存方面，碳酸锂总库存连续三周下降，9月23日降至13.75万吨，当前库存仍处于年内高位，去库持续性需观察下游备货结束后需求韧性。短期碳酸锂市场或维持区间偏强格局，供给端产能利用率提升与锂矿价格持稳形成成本支撑，但需求端正极材料成本压力可能抑制采购放量。库存去化及基差修复预期对近月合约形成托底，远期合约受制于四季度新产能投放预期。需警惕刚果（金）钴出口政策扰动通过三元材料产业链向锂盐市场传导，若钴价上涨抑制三元需求，可能拖累碳酸锂上行空间。综合看，在旺季备货与成本支撑下，价格下行风险有限，但突破前高需等待更明确的供需缺口信号。