港股公司信息更新报告积极推进AI基础设施建设，计划追加更多投入

2025-09-24 开源证券有梦想的人不睡觉

核心观点：积极投入AI基础设施建设并计划追加更多投入有望驱动云业务增长提速，淘天短期加大闪购投入，但用户流量增长显著及电商技术服务费贡献收入增量。
关键数据：
- 阿里云运营的中国第一、全球领先的AI基础设施和云计算网络是全球少数能够做到软硬件垂直整合的AI云计算平台。
- 行业对AI基础设施的需求远超预期，阿里云积极推进3,800亿AI基础设施的建设，并计划追加更大投入。
- 对比2022年远期规划2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。
研究结论：
- 维持FY2026-2028年调整后净利润预测1405/1629/1898亿元，对应同比增速-11.2%/+16.0%/+16.5%。
- 对应摊薄后EPS为7.6/9.1/10.9元，当前股价对应19.1/16.1/13.4倍PE。
- 积极投入闪购抢占即时零售份额，全面布局AI驱动价值重估，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济不及预期、组织调整不及预期、监管变动。