海外政策周报：商务部发起美国模拟芯片等调查 影响几何？

一、商务部发起美国模拟芯片等调查和对华政策调查

• 事件：商务部发布两份公告，对原产于美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查，并对美国在集成电路领域对中国采取的歧视性禁止、限制或类似措施发起反歧视立案调查。
• 反倾销调查特点：合规性、对等性、精准性。
• 反倾销调查影响：利好国产替代和非美企业，对德州仪器、亚德诺半导体等美国公司造成负面影响。
• 反歧视调查影响：可能为西班牙会晤增加谈判筹码，涉及美国对中国在集成电路领域采取的一系列限制措施。

二、英伟达特供芯片滞销

• 中国企业选择使用国产芯片，英伟达在中国市场竞争压力上升。
• 官方表态：希望英伟达不要向中国销售低端产品，真心实意对华出口其最先进的产品。
• 分析：提醒特朗普政府放松出口管制，不要仅仅实施“高端禁止”和“低端压制/倾销”。

三、中美科技领域博弈

• 近期半导体行业监管新闻频出，中美在高科技领域的博弈热度上升。
• 预期：真正的实质性进展或需等十月底元首对话后才能确认。
• 判断：即便年底前中美关系适度降温，“国产替代”、“自主可控”仍将是持续的主线。
• 结论：中美在科技领域的竞争会持续数十年，高端芯片解禁现象或频繁发生。
• 建议：投资者可多元化配置中国方面的对标标的，如中芯国际、阿里巴巴等。

四、特朗普政府聚焦治安、Tik Tok和科技政策

• 本周发布行政举措5条，涉及治安、Tik Tok和科技政策。

五、本周其他重要国际事件

• 中国外交：习近平同美国总统特朗普通电话，就中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见。
• 美国：美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，美国下调“日本汽车关税”至15%，特朗普抵达英国进行国事访问，伦敦市中心数千民众游行抗议美国多项政策。
• 中东：沙特与巴基斯坦签署战略防务协议，叙利亚当局宣布恢复苏韦达省稳定的路线图。
• 拉美：巴西最高法院院长驳斥美国所谓博索纳罗遭“政治迫害”言论。

六、风险提示

• 海外地缘政治风险超预期。