通信行业点评报告：英伟达拟投资OpenAI，利好光模块、液冷板块

信息技术 2025-09-22 开源证券文梦维

核心观点：OpenAI与英伟达宣布战略合作，计划部署至少10GW英伟达AI数据中心，用于训练和运行OpenAI下一代AI模型，标志着AI算力需求持续提升，光通信产业景气度持续提升。
关键数据：
- 10GW相当于400万—500万块GPU，约等于英伟达2025年的出货总量，是2024年的两倍。
- 英伟达计划逐步投资最高1000亿美元于OpenAI，每部署1GW数据中心就会进行相应的投资。
- Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GB GDDR7内存。
- Vera Rubin NVL144 CPX平台内集成144张Rubin CPX GPU、144张Rubin GPU以及36张Vera CPU，拥有80Eflops NVFP4算力，单机柜拥有100TB高速内存及1.7PB/s内存带宽。
- 公司预计每投资1亿美元Vera NVL144 CPX，即可获得50亿美元的tokens收入。
研究结论：
- 硅光技术加速落地，成为1.6T高速光模块主流方案，硅光光模块时代加速到来。
- OCS/空芯光纤/薄膜铌酸锂/CPO等多条新技术并行演绎，有望孕育着新的市场投资机会。
- 坚定看好光模块及液冷行业龙头，推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、天孚通信、源杰科技等。
风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。