公司概况
中国有色矿业有限公司（以下简称“公司”或“本集团”）是一家在香港上市的矿业公司，主要业务为铜、钴金属的勘探、采矿、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售。公司主要运营地点位于赞比亚和刚果（金），拥有中色非洲矿业有限公司、中色卢安夏铜业有限公司、謙比希铜冶炼有限公司、謙比希湿法冶炼有限公司、中色华鑫湿法冶炼有限公司、中色华鑫马本德矿业有限公司、盧阿拉巴铜冶炼及刚波夫矿业简易股份有限公司等子公司。
经营业绩
2025年上半年，公司实现收益17.515亿美元，同比下降12.9%；本公司拥有人应占利润2.633亿美元，同比增长20.2%。主要原因是国际铜价上漲、自有矿山生产粗铜及阳极铜产销量同比增加、阴极铜产销量同比增加。
业务回顾
- 生产情况：公司自有矿山产铜8.52万吨，同比增长约7.2%。中色非矿、中色卢安夏、刚波夫等矿山企业上半年均实现了产量增长。光储微网和柴油发电的应用有效缓解了刚果（金）电力供应紧张的情况。谦比希铜冶炼主动减少自购自产铜业务，增加代加工服务，有效控制了增值税退稅进一步增加导致的资金占用和汇率风险。
- 勘探、开发及开采活动：公司持续进行矿产勘探、矿山开发和矿石开采活动，并取得了一定的进展。
- 在建项目进展：中色非洲矿业的东南矿体地表至680米水平中段斜坡道全断面硬岩掘进机（TBM）施工项目、主西选厂改造项目等取得进展；中色卢安夏新矿项目抽排水工作顺利推进；谦比希铜冶炼的渣选扩能改造项目等项目也在进行中。
财务回顾
- 收益：公司2025年上半年收益为17.515亿美元，同比下降12.9%，主要原因是代本集团外的企业加工粗铜及阳极铜产量同比增加，自产自销铜产品销量同比下降。阴极铜销售收益同比增长18.3%，主要原因是阴极铜产销量同比增加及国际铜价上漲影响。
- 销售成本：公司2025年上半年销售成本为11.813亿美元，同比下降21.1%，主要原因是代本集团外的企业加工粗铜及阳极铜产量同比增加，自产自销铜产品销量同比下降。
- 毛利及毛利率：受以上因素影响，公司2025年上半年实现毛利5.703亿美元，较2024年同期的5.120亿美元增长11.4%。毛利率从2024年上半年的25.5%增长至2025年上半年的32.6%，主要原因是2025年毛利率较低的粗铜和阳极铜生產業務佔比減少，毛利率较高的代加工業務佔比上升。
- 其他费用：公司2025年上半年分销及销售费用为4500万美元，较2024年上半年的3500万美元增加1.0亿美元。行政费用为9601万美元，较2024年上半年的8361.5万美元增加12.5万美元，主要原因是謙比希湿法冶炼暂时停产后导致。
- 融资成本：公司2025年上半年融资成本为120万美元，较2024年上半年的630万美元减少510万美元，主要原因是外部借款较去年同期大幅下降。
- 其他收益及损失：公司2025年上半年其他收益及损失净额为4868.7万美元，较2024年上半年的343.3万美元增加453.3万美元，主要原因是赞比亚克瓦查兌美元汇率升值，导致外汇兑换收益同比增加。
- 所得税费用：公司2025年上半年所得税费用为1611.2万美元，较2024年上半年的1291.8万美元增加319.2万美元，主要原因是除税前利润增长导致。
- 流动资金及资本来源：公司2025年上半年经营活动所得现金流量为净流入5259.1万美元，较2024年上半年的4131.8万美元增加1128.2万美元，主要原因是净利润同比增加。投资活动所用现金流量为净流出1511.9万美元，较2024年上半年投资活动所用现金流量为净流入2676.5万美元流出增加1780.4万美元，主要原因是报告期内定期存款转存活期金额同比下降，以及在中国有色集团财务管理有限公司存放资金。融资活动所用现金流量为净流出4209.9万美元，较2024年上半年融资活动所用现金流量为净流入9485.8万美元流出增加1370.7万美元，主要原因是去年同期取得增发股份所得款项，以及今年同期无新增外部借款。
未来展望
下半年，公司面临的外部环境仍存在诸多不确定性，如世界经济复苏尚需时日、地缘政治局势复杂紧张、贸易保护主义及关税摩擦等。内部方面，谦比希东南矿体因安全生产事故短期停产将减少公司全年产量指引，经营业绩或受到较大影响；火法冶炼加工费可能继续走低，冶炼厂盈利情况不容乐观。公司将继续稳定生产经营，重视安全环保、合规经营、可持续发展，推动各项改革加快落地，确保完成全年生产经营任务指标，实现2025年稳增长的总體目标。
