核心观点
- 铜价节前维持区间震荡走势。
- 供应端:印尼Grasberg铜矿停产,供给扰动持续;国内冶炼检修增加,产量重心下移。
- 需求端:漆包线行业开机率微升但新增订单承压;精铜杆企业开工率环比上升但低于预期,部分企业为备库生产。
- 宏观方面:美联储降息25BP符合预期,承认劳动力市场走弱,提及通胀上行,点阵图显示年内或将再降息两次。
关键数据
- 沪铜主力合约周初窄幅震荡,周四跌幅较大,周五小幅企稳,收盘价79910元/吨,约下跌1.42%。
- SMM铜线缆企业开工率65.84%,环比、同比均降。
- 国内主要精铜杆企业周度开工率70.49%,环比上升2.96个百分点,同比下降8.83个百分点。
- 样本中部分企业为避免月底集中备库,开始为国庆假期生产备库。
研究结论
- 短期存在利多兑现后的价格回调,但中期对有色金属价格仍是整体利好,国内也有利好政策预期。
- 供应端紧缩需要时间传导,短期需求缓慢回升、假期前备库预期为主要支撑因素。
- 预计短期回调后小幅反弹,节前铜价整体维持区间震荡走势。