本周回顾与展望
本周PVC价格震荡上涨，周一高开4883后小幅下跌，周三创月内新高4994后回落，最终收于4950，全周振幅131点。
下周展望：基本面存改善预期，价格有望延续低位反弹。主要支撑因素包括：
- 成本支撑好转：电石价格坚挺，10月检修计划增多，供给压力缓解。
- 出口强劲：8月出口量28.4万吨，1-8月累计同比增55%，尽管受政策扰动。
- 库存分化：上游预售量增加，厂内库存处于中性水平，现货价格坚挺。
- 套利空间消失：基差走强，仓单高位去化，产业套保压力减少。
市场行情分析
盘面：减仓反弹，PVC01合约收盘价4950元/吨（周环比+74），主力持仓量113万手，资金博弈激烈。
基差与仓单：常州基差-170元/吨，期现走强；仓单11万手（周环比-0.1）。
价差：V1-5价差-303元/吨，V3-5价差-226元/吨；华东乙电价差223元/吨（-70）。
供给：本周产量46万吨（环比-1.8），产能利用率77%，下周预计升至78%。
地产：1-8月竣工面积同比-17.0%，8月70城房价同比-2.95%，销售面积连续5个月跌。
内需：30城商品房成交面积220万平方米，下游开工率连续3周提升。
出口：1-8月出口257万吨（同比+91万吨），8月28.4万吨；1-7月地板出口同比-11%。
库存：企业库存31万吨（周环比-0.4），连续2周去库；社会库存（小样本）53万吨（周环比+0.3），大样本95万吨（周环比+1.9，连续13周累）。
利润：电石法毛利-502元/吨（周环比-81），乙烯法毛利-672元/吨（连续6周收缩）。
策略与风险提示
策略：
- 单边：绝对价格低估值，回�试多，V2601关注区间[4900,5100]。
- 套保：盘面维持升水结构，产业客户逢高卖保。
风险提示：
- 上行风险：宏观利好政策超预期、春季检修超预期。
- 下行风险：出口转弱、氯碱成本支撑不足、装置投产超预期。
