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有色：能源金属行业周报：刚果金钴出口禁令或再延长，下周重点关注钴相关标的

有色金属 2025-09-21 华西证券落枫

镍钴行业：伦镍库存持续累库或压制镍价，需关注印尼RKAB审批进展。刚果金钴出口禁令或再延长，全球钴供应或有进一步收紧预期从而支撑钴价进一步上行。受益标的：格林美、华友钴业、中伟股份、寒锐钴业、腾远钴业。
锑行业：本周锑价环比下跌，锑原料端的长期紧缺或对锑价有支撑。受益标的：湖南黄金、华锡有色、华钰矿业。
锂行业：金九银十锂需求显著回暖，对锂价具备一定刚性支撑。受益标的：天华新能、雅化集团、永兴材料、中矿资源、国城矿业、大中矿业、天齐锂业、赣锋锂业。
稀土磁材行业：中国8月稀土磁体出口量环比增长10.2%，稀土管控趋严对后市价格有支撑。受益标的：北方稀土、盛和资源、金力永磁、广晟有色、中国稀土。
锡行业：本周沪锡大幅去库，锡矿持续紧张对锡价有支撑。受益标的：兴业银锡、华锡有色、锡业股份。
钨行业：供应紧张的核心预期尚未改变，对钨价仍有支撑。受益标的：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业。
铀行业：两大铀供应商下调26年产量指引，铀供给偏紧预期持续对铀价或有支撑。受益标的：中广核矿业。
风险提示：全球锂盐需求量增速不及预期、全球锂盐供给超预期、锡下游焊料等需求不及预期、缅甸佤邦锡矿主产区曼相矿区复产时间超预期、锡矿在建项目建设进度超预期、印尼镍供给释放超预期、全球锑矿供给超预期、全球钨矿供给超预期、刚果金钴出口管制政策变动超预期、中国出口管控政策超预期变动、地缘政治风险。