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FICC日报：电子板块抗跌，股指冲高回落

2025-09-19 蔡劭立,高聪,汪雅航,朱思谋,朱风芹华泰期货叶剑锋

市场分析显示，“十四五”时期我国科技投入显著增长，2024年全社会研发投入超3.6万亿元，较2020年增长48%，研发投入强度达到2.68%，超过欧盟平均水平，研发人员总量世界第一。海外方面，美国上周初请失业金人数降至23.1万人，创近四年来最大降幅。指数方面，A股三大指数冲高回落，沪指跌1.15%，创业板指跌1.64%，成交金额升至3.1万亿元；海外三大股指齐创收盘新高，纳指涨0.94%。期货市场，股指期货当月合约交割，基差回落，成交持仓量均上升。

策略方面，维持此前判断，九月沪指将处于震荡调整，但市场结构性机会仍存，500、1000指数基本面支撑和资金热度占优，表现更具韧性。昨日情绪走弱，相关期权波动率下降，近几日可关注逢低布局机会。

风险提示包括国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，这些因素可能导致股指下行。

图表部分包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势，沪深两市成交金额、融资余额，以及股指期货的持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等数据。

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