股指期货日报：股指冲高回落，钢铁板块逆势领涨

期货研究报告|股指期货日报2023-08-02 股指冲高回落，钢铁板块逆势领涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国ISM制造业指数连续第九个月低于荣枯线，惠誉下调美国信用评级，以反映其财政恶化的情况，仅道指小幅收涨。国内宏观政策持续推进，近日多部门加大对房地产市场的支持力度，二级市场地产板块也有望延续偏强走势，股指整体维持上涨。 核心观点 ■市场分析 地产端政策不断。宏观方面，央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，表明支持房地产市场平稳健康发展，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求，同时指导商业银行 依法有序调整存量个人住房贷款利率。海外方面，美国7月ISM制造业指数46.4，连续第九个月低于荣枯线，略低于市场预期，但新订单指数有所改善，6月JOLTS职位空缺降至近两年新低，劳动力市场供应仍然偏紧，但惠誉下调美国信用评级，以反映其财政恶化的情况。 钢铁板块逆势领涨。现货市场，7月财新中国制造业PMI为49.2，时隔两月再次收缩， A股主要指数冲高回落，多数板块下跌，其中钢铁逆势领涨，通信、公用事业涨幅居前，美容护理、农林牧渔、建筑材料跌幅居前，两市成交量再度缩量至万亿元下方，当日北向资金净流入超40亿元，近六个交易日净买入金额约540亿元。美股方面，仅道指小幅收涨。 股指期货成交缩量。期货市场，基差方面，四大股指期货维持升水形态，IF、IH当前所有上市合约基差均为正，成交和持仓量均减少。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.7月财新中国制造业PMI为49.2%，低于6月1.3个百分点，时隔两月再次收缩。 2.国家发改委等八部门�台促进民营经济发展28条举措，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、人工智能、工业互联网、新型储能等领域攻关任务。推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs；将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业；扩大民营企业信用贷款规模。 3.《求是》发表国家统计局党组署名文章指🎧，下阶段，要加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 4.信部等五部门发布通知，开展“一链一策一批”中小微企业融资促进行动。鼓励银行业金融机构总行重点满足链上中小微企业生产运行、数字化转型等方面融资需求。优化上市培育策略，助力对接资本市场。摸排链上中小微企业上市意愿，建立上市企业后备库。 5.欧元区7月制造业PMI终值为42.7，预期及初值均为42.7，6月终值43.4。英国7月制造业PMI终值为45.3，预期及初值均为45，6月终值46.5。法国7月制造业PMI终值为45.1，预期及初值均为44.5，6月终值46。德国7月制造业PMI终值为38.8，创2020年5月来新低，预期及初值均为38.8，6月终值40.6。 6.欧元区6月失业率为6.4%，创纪录新低，预期6.5%，前值由6.5%修正为6.4%。德国7月季调后失业人数下降0.4万人，预期增加2万人，前值增2.8万人；季调后失业率为5.6%，预期5.7%，前值5.7%。 7.日本7月制造业PMI终值为49.6，初值49.4，前值49.8。日本6月失业率为2.5%，预期2.5%，前值2.6%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-01 2023-07-31 日度涨跌幅 上证综指 3,290.95 3,291.04 0.00% 深证成指 11,143.23 11,183.91 -0.36% 创业板指 2,223.80 2,236.67 -0.58% 中小综指 11,918.40 11,950.71 -0.27% 沪深300指数 3,998.00 4,014.63 -0.41% 上证50指数 2,645.89 2,653.37 -0.28% 中证500指数 6,098.88 6,088.24 0.17% 中证1000指数 6,507.41 6,515.85 -0.13% 科创50指数 969.68 968.99 0.07% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.09 0.43 1.3 0.14 上证50指数 10.17 0.59 1.21 0.46 中证500指数 23.54 0.43 1.81 0.33 中证1000指数 36.36 0.48 2.3 0.28 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 142.29 0.63 0.47 0.55 上证50指数 39.18 0.8 0.3 0.81 中证500指数 187.59 0.9 1.62 0.8 中证1000指数 184.33 0.8 1.99 0.58 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 钢通公石有铁信用油色 事石金 业化属 煤电综交计炭子合通算 运机输 国环建防保筑军装 工饰 基传纺机食础媒织械品化服设饮 工饰备料 医房银药地行生产 物 非社轻银会工金服制融务造 电汽商家建农美力车贸用筑林容设零电材牧护 备售器料渔理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-01收盘价 2023-07-31结算价 日度涨跌幅 IF 4008.60 4029.40 -0.52% IH 2653.20 2664.40 -0.42% IC 6099.00 6097.20 0.03% IM 6509.00 6518.60 -0.15% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 86680 31% -33223 239859 100% -4052 IH 56311 63% -36671 141436 98% -5618 IC 50039 14% -20331 278177 70% -4115 IM 46131 30% -18206 187898 98% -4183 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 10.60 94% 20.60 97% 41.6 100% 55.20 100% IH 7.31 92% 12.11 92% 28.11 98% 44.71 100% IC 0.12 79% 0.72 92% -19.08 95% -34.68 99% IM 1.59 66% -4.61 84% -35.41 86% -72.01 96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 10.00 4.80 0.60 -6.20 分位数 97% 79% 95% 91% 当日值 31.00 20.80 -19.20 -37.00 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 44.60 100% 37.40 100% -34.80 100% -73.60 94% 当日值 21.00 16.00 -19.80 -30.80 当季-次月 分位数100%97%96%68% 分位数100%98%92%47% 当日值 34.60 32.60 -35.40 -67.40 下季-次月 分位数 100% 100% 100% 83% 当日值 13.60 16.60 -15.60 -36.60 下季-当季 分位数100%99%100%92% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作