纯碱缺乏利好因素支撑玻璃行业利润有所改善

2025-09-19 建信期货有梦想的人不睡觉

当日行情：9月18日，纯碱主力期货合约价格震荡偏弱，连续两日回落，收盘价为1306元/吨，下跌27元/吨，跌幅2.02%，日增仓52381手。
基本面：本周中国纯碱企业总出货量达78.76万吨，环比增加0.25%；整体出货率为105.62%，环比增加2.39个百分点。纯碱周产回落至74.57万吨，环比下跌2.02%。国内纯碱行业仍面临高库存与需求疲软叠加的情况，纯碱厂库降至175.56万吨，较上周四减少4.19万吨，但依旧处高位区间。
宏观方面：纯碱行业尚未出现能缓解内卷的新增政策信息，短期内相关政策落地的可能性较低。
后市展望：宏观情绪有所回暖，旺季来临，叠加市场反内卷预期再次发酵，预计盘面价格震荡偏强运行。后续需关注宏观变动情况。

基本面：供应端玻璃整体产量小幅抬升，但仍处于底部区间；现货价格有所回升，行业利润有所改善。需求端深加工订单基本维持不变，刚需为主；库存端重新累库。
分品种看：浮法玻璃供应端压力边际缓解，成本端有一定支撑力，但需求端持续疲软，短期内或难有显著突破。新房玻璃需求持续下滑，但汽车、家电等产量增加，对玻璃需求形成一定支撑；光伏玻璃市场迎来显著涨价行情，需求端的强劲支撑成为本次价格上涨的关键驱动力。
宏观方面：随着旺季需求的提振，叠加反内卷预期的走强，预计玻璃期货主力合约短期维持震荡走势。