甲醇产业链日报：甲醇期货相对估值偏低，表现抗跌

东吴期货研究所 0512-62938535 www.dwfutures.com 甲醇期货相对估值偏低，表现抗跌 【目录】 一、甲醇产业链日报 二、甲醇产业链数据图表 三、甲醇产业链装置动态 周一，塑 快手必读——甲醇产业链日报 2017年6月2日（星期五） 东吴期货研究所 能源化工品组 王广前 0512-62938535 Wanggq@dwqh88.com 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 甲醇产业链日报 东吴期货甲醇产业链日报20170602 日期 项目 数据 涨跌 单位 备注 期货市场 主力多头持仓 149983 -2434 手 前20主力 主力空头持仓 142044 -6162 手 前20主力 主力净空持仓 -7939 -2802 手 前20主力 总持仓 509200 -2752 手 期货指数 近远月合约价差 22 -11 元/吨 主力与远期 上游市场 布伦特原油 50.63 0 美元/桶 Brent近月结算价 天然气 3.049 -0.031 美元/百万英热 NYMEX天然气 动力煤 580 0 元/吨 秦皇岛5500大卡 现货市场 FOB美国海湾 297.62 -6.688 美元/吨 中间价 CFR中国主港 260 -5 美元/吨 中间价 CFR东南亚 272 -1 美元/吨 中间价 江苏 2295 -70 元/吨 中间价 鲁南 2315 20 元/吨 中间价 河北 2215 40 元/吨 中间价 内蒙 2005 5 元/吨 中间价 西南 2200 -40 元/吨 中间价 福建 2570 -20 元/吨 中间价 地区间价差 江苏-鲁南 -20 -90 元/吨 华东市场 江苏-河北 80 -110 元/吨 华东市场 江苏-内蒙 290 -75 元/吨 华东市场 江苏-福建 -275 -50 元/吨 华东市场 内外盘进口价差 50.97 39.80 元/吨 华东市场 中国-美国价差 -32.62 1.688 美元/吨 华东市场 中国-东南亚价差 -12 -4 美元/吨 华东市场 上下游利润 煤制甲醇利润 261.6 0 元/吨 华北市场 天然气甲醇利润 50 -40 元/吨 西南市场 甲醛利润 165.35 -40 元/吨 山东市场 二甲醚利润 -65.9 7.15 元/吨 河北市场 醋酸利润 465.625 62.25 元/吨 江苏市场 MTP利润 125 -15 元/吨 全国平均 PP-3*甲醇 1084 -53 元/吨 期货盘面主力 开工/库存情况 注册仓单量 0 0 张 交易所 有效预报 0 0 张 交易所 期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 甲醇开工率 59.50 -0.03 % 金银岛 江苏库存 32 -1 万吨 隆重化工 浙江库存 17 0 万吨 隆重化工 华南库存 8.3 0.4 万吨 隆重化工 东吴点评：周四晚间，甲醇期货探底回升收下影小阳线，上方均线系统压制，技术面仍偏弱势。宏观面欧美制造业PMI数据表现强势，美国非农就业人数超预期，6月份加息预期明确，国内地产价格现松动，经济支持引擎弱化，叠加国内去杠杆继续，人民币汇率走高叠加资金面紧张对大宗商品运行不利。甲醇现货市场稳中上调为主，港口现货报收在2305元/吨，港口库存继续下滑。经过期价的大幅下跌后，甲醇期货相对现货市场估值优势显现，不建议进一步杀跌，关注宏观氛围变化短线观望。 二、甲醇产业链数据图表 图表1：甲醇外盘价格走势 图表2：国内甲醇各区价格走势 150 200 250 300 350 400 450 2015-11-262015-12-262016-01-262016-02-262016-03-262016-04-262016-05-262016-06-262016-07-262016-08-262016-09-262016-10-262016-11-262016-12-262017-01-262017-02-262017-03-262017-04-262017-05-26现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元)现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚现货价(中间价):甲醇:CFR印度1,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5002014-10-202014-12-202015-02-202015-04-202015-06-202015-08-202015-10-202015-12-202016-02-202016-04-202016-06-202016-08-202016-10-202016-12-202017-02-202017-04-20市场价(中间价):甲醇:华东地区市场价(中间价):甲醇:华南地区市场价:甲醇:山东中部市场价(中间价):甲醇:华北地区 图表3：甲醇内外盘价差 图表4：甲醇期现价差 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 1,500 1,700 1,900 2,100 2,300 2,500 2,700 2,900 3,100 3,300 3,500 进口利润市场价:甲醇:江苏甲醇进口成本-500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 1,400 1,900 2,400 2,900 3,400 基差期货收盘价(活跃合约):甲醇市场价:甲醇:江苏 图表5：华东港口不内地甲醇价差 图表6：甲醇期货不内地甲醇价格价差 期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2013-09-022014-09-022015-09-022016-09-02期货收盘价(活跃合约):甲醇江苏-河北江苏-内蒙江苏-鲁南江苏-福建-200 0 200 400 600 800 1,000 期货主力-河北期货主力-内蒙期货主力-山东期货主力-江苏 图表:7：甲醇成本及生产利润 图表8：甲醇下游生产利润 -600-400-20002004006008001000内蒙古甲醇生产利润华北甲醇生产利润-500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 -300 -100 100 300 500 山东甲醛生产利润江苏醋酸生产利润河北二甲醚生产利润MTO生产利润 图表9：国内甲醇开工率 图表10：国内甲醇港口库 50 52 54 56 58 60 62 64 66 开工率:甲醇:国内0 20 40 60 80 100 120 140 2014-09-092014-11-092015-01-092015-03-092015-05-092015-07-092015-09-092015-11-092016-01-092016-03-092016-05-092016-07-092016-09-092016-11-092017-01-092017-03-092017-05-09库存:甲醇:宁波港口(含禾元自有货源)库存:甲醇:华南港口库存:甲醇:江苏港口总库存 三、甲醇产业链装置动态 1、国内甲醇装置检修动态 期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 2、国际甲醇装置运行动态 3、国内甲醇制烯烃装置运行动态 期货研究所 www.dwfutures.com 第 7 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但丌保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并丌构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，丌得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。