甲醇期货日报：甲醇相对抗跌 窄幅震荡整理

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇相对抗跌 窄幅震荡整理 （评级：震荡） 总结与操作建议： 化工品集体偏弱，但甲醇表现相对抗跌，窄幅震荡整理。主力合约1805小幅高开，在五日均线上方运行，盘面整体波动幅度不大，呈现先抑后扬走势。盘中甲醇重心微幅回调，最低触及2763。但随着空头持仓缩减，午后甲醇走势好转，止跌上扬。最终收于小十字星，并带有长下影线。国内甲醇现货市场气氛偏暖，价格稳中上移。西北主产区甲醇重心继续抬升，部分煤制烯烃企业继续外采甲醇，提供一定支撑。甲醇市场货源偏紧，部分企业限量出售。企业库存逐步下降，出厂报价上调现象存在。工厂出货整体平稳，贸易商心态尚可，报价坚挺。沿海地区国产甲醇补充为主，进口货源偏少，成交不温不火，日内小单放量为主。下游市场对高价甲醇货源存有抵触心理，刚需采购为主。供暖季结束，传统需求或将有所改善，但针对目前价位拿货意向不高。市场存有春季检修预期，甲醇走势偏强，关注2850附近压力。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年3月21日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-11-202013-03-202013-07-202013-11-202014-03-202014-07-202014-11-202015-03-202015-07-202015-11-202016-03-202016-07-202016-11-202017-03-202017-07-202017-11-202018-03-200100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-11-202013-03-202013-07-202013-11-202014-03-202014-07-202014-11-202015-03-202015-07-202015-11-202016-03-202016-07-202016-11-202017-03-202017-07-202017-11-202018-03-20成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2787 2794 2763 -0.07 752648 -290450 580064 -42090 资料来源：Wind，方正中期研究院 化工品集体偏弱，但甲醇表现相对抗跌，窄幅震荡整理。主力合约1805小幅高开，在五日均线上方运行，盘面整体波动幅度不大，呈现先抑后扬走势。盘中甲醇重心微幅回调，最低触及2763。但随着空头持仓缩减，午后甲醇走势好转，止跌上扬。最终收于小十字星，并带有长下影线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-11-202014-03-202014-07-202014-11-202015-03-202015-07-202015-11-202016-03-202016-07-202016-11-202017-03-202017-07-202017-11-202018-03-20福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-11-192014-03-192014-07-192014-11-192015-03-192015-07-192015-11-192016-03-192016-07-192016-11-192017-03-192017-07-192017-11-192018-03-19FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 甲醇期货日报 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-03-19 392.92 375.00 313.00 395.00 2018-03-16 392.92 367.00 314.00 401.00 日度变化 0.00 8.00 -1.00 -6.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场重心走高，北线地区部分报价2500元/吨，南线部分报价2500元/吨，货源主供烯烃，部分限量销售，出货有待观察。 山西地区：甲醇市场僵持整理，货源偏紧，缺乏主动报盘，执行2410-2650元/吨。 陕西地区：甲醇市场窄幅整理，关中地区部分报价2490-2520元/吨，部分库存继续下降，当地某主力工厂运行稳定，其甲醇出厂报价上涨90元/吨。陕北地区暂时参考2400元/吨，货源主供烯烃，出货有待观察。 鲁南地区：甲醇市场重心上移，当地主力工厂零售报盘2620-2670元/吨，企业走货平稳。市场气氛温和，部分小幅上推。 河南地区：甲醇市场稳中有升，附近厂家成交有2650-2700元/吨附近自提，出货尚可。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场大稳小动，仍以国产货源补充为主，当地现货报盘整理至2900-2920元/吨，进口货源寥寥，可售货源偏紧。市场整体交投一般，日内小单成交为主。 华南地区：甲醇市场窄幅波动，日内商谈在3010-3040元/吨附近，成交不温不火。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-152015-07-152015-09-152015-11-152016-01-152016-03-152016-05-152016-07-152016-09-152016-11-152017-01-152017-03-152017-05-152017-07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-15江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-152015-07-152015-09-152015-11-152016-01-152016-03-152016-05-152016-07-152016-09-152016-11-152017-01-152017-03-152017-05-152017-07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-15 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至03月15日，江苏甲醇库存在30.12万吨，窄幅增加1.04万吨。港口受到大雾影响，仍有封航现象，进口船货抵港稍有推迟，目前仍有排队卸货现象，部分买涨心态下，市场少数集中采买，因此江苏地区甲醇库存窄幅增量。浙江地区甲醇库存在25.17万吨，增加1.85万吨。当地下游整体需求尚可，但少量 甲醇期货日报 进口船货到港，同时内地货源前期合约亦有到港卸货，使得浙江地区库存窄幅增量，目前可流通货源在2.4万吨附近。华南地区甲醇库存在5.10万吨，减少1.70万吨，整体广东可流通甲醇货源在4.70万吨附近。福建地区甲醇库存在3.8万吨附近，相比减少1.2万吨，整体可流通货源在2.5万吨附近。周内到港有限，下游刚需拿货，故整体库存整体走低。 目前，沿海地区甲醇库存在64.19万吨，整体可流通货源预估在15.5吨附近。初步估算，预计沿海地区03月16日至03月25日抵港的进口船货数量在19.7万吨-20万吨附近。其中江苏预估到港在11.7万吨-12万吨附近，浙江预估进口船货到港量在3.8万吨-4万吨，华南地区预估进口量在2万吨附近。预估后续部分船只卸货或速度较缓，另外进口货源多数为下游合约为主。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为132，远月合约开始走弱，处于贴水状态。期货窄幅整理，但现货依旧处于小幅升水状态，基差为163。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-03-192013-07-192013-11-192014-03-192014-07-192014-11-192015-03-192015-07-192015-11-192016-03-192016-07-192016-11-192017-03-192017-07-192017-11-192018-03-191月-5月5月-9月9月-1月-800-600-400-2