龙磁科技机构调研纪要

龙磁科技主要从事永磁铁氧体及软磁系列产品的研发、生产和销售，全球拥有7个生产基地和5个销售中心，产品广泛应用于汽车驱动、电气化系统等领域。公司是全球知名电机生产企业的主流供应商，并通过了ISO9001、QS9000以及IATF16949等质量体系认证，是国家级高新技术企业。

1. 永磁铁氧体竞争格局及公司产能规划
   永磁铁氧体竞争格局呈现多级分化、区域集聚、技术驱动的特点。日本TDK、日立金属聚焦高端市场，中国是最大生产国，安徽、浙江形成产业集群。中低端市场竞争激烈，高端产品（9材及以上）毛利率较高。公司计划将永磁产能提升至6万吨，聚焦汽车、变频家电等领域，完善海外产能布局并升级国内产能。

2. 越南基地产能与业绩展望
   越南基地二季度完成2条线技改扩容，当前产能达1.2万吨，产品供不应求。受稀土管控及贸易政策影响，海外产能稀缺，多个客户要求提升越南基地份额，基地将成为公司业绩增长的重要支撑点。

3. 芯片电感放量节奏
   芯片电感顺应AI算力需求增长，技术壁垒高，测试环节复杂（超20项核心参数检测，单项目周期3个月以上）。公司今年作为客户开发验证元年，已获得国际知名半导体电源厂商小批量订单，多个客户产品在测试阶段。放量节奏取决于下游客户项目生命周期，预计明年将陆续有更多新项目落地。

4. 芯片电感在客户电源模块价值占比
   目前芯片电感在AI电源模块中价值占比约20%，随着AI技术发展，预计提升至30%左右。更高功率芯片需要性能更优的电感，公司加大研发投入以满足需求。

5. TLVR电感与非TLVR电感认证及业务重点
   TLVR电感专为低电压、大电流环境设计，单颗价值量是传统NON-TLVR电感的2-3倍，利润空间更大。公司已有多款TLVR样品送交客户测试，客户对TLVR电感需求强烈，公司将其作为业务重点之一。

6. 芯片垂直供电方案客户接受度与公司优势
   公司中标的高端模压电感应用于客户垂直供电模块，相较于传统平面供电方案，垂直供电在供电路径、空间利用、散热效率等方面优势明显。客户反馈公司产品成本、能耗更低，电源效率提升，接受度进一步提高，未来有望获得更多订单。