野村控股美股招股说明书(2025-09-16版)

核心观点与关键数据

产品概述： 本研报介绍了由Nomura America Finance, LLC发行的与特斯拉公司（TSLA）股票挂钩的自调用有条件息票障碍票据（“票据”），票据到期日为2028年9月15日。

票据结构：

• 担保： 由Nomura Holdings, Inc.完全无条件担保。
• 息票： 若特斯拉股票收盘价在息票观察日不低于初始价值的60%，则支付4.00%（年化16.00%）的季度有条件息票。
• 自动赎回： 若特斯拉股票收盘价在赎回观察日及以上达到其赎回障碍水平（395.94美元），票据将被自动赎回。
• 到期价值： 若票据未被赎回，则到期时将根据特斯拉股票最终价值计算现金流结算金额。
  • 若最终价值不低于障碍价值（237.56美元），则获得本金加最终息票。
  • 若最终价值低于障碍价值，则损失可能高达100%的本金。
• 发行信息：
  • 发行总额：463,000美元
  • 公开售价：100.00美元
  • 代理佣金：4.00%
  • 发行方所得：444,480美元
• 关键日期：
  • 交易日期：2025年9月12日
  • 首次发行日期：2025年9月17日
  • 最终估值日期：2028年9月12日
  • 到期日：2028年9月15日（或顺延后的工作日）

风险因素：

• 本金损失风险： 票据不保证本金返还，若最终价值低于障碍价值，则可能损失全部或部分本金。
• 息票支付不确定性： 若特斯拉股票收盘价低于有条件息票障碍，则无法获得该期息票。
• 参考资产波动风险： 特斯拉股票价格波动可能导致票据价值下降和本金损失。
• 反稀释保护有限： 参考资产价值调整可能影响票据价值。
• 税收风险： 票据的税收处理存在不确定性。
• 信用风险： 票据的支付依赖于Nomura的信用状况，若Nomura信用状况下降，票据价值可能受影响。
• 估值差异： 票据的估值可能高于或低于发行价，取决于市场条件和相关因素。
• 流动性风险： 票据可能缺乏活跃的二级市场，出售可能面临损失。
• 利益冲突： 计算代理和Nomura的其他附属机构可能存在利益冲突。

研究结论： 投资本票据涉及重大风险，投资者应仔细评估风险因素，并咨询专业人士意见。