高澜股份是国内热管理领先企业，专注于特高压纯水冷却设备和数据中心液冷设备。公司热管理产品达到国内领先/国际先进水平，获得国家工信部专精特新“小巨人”企业认定、国家制造业单项冠军示范企业认定，客户覆盖国家电网、南方电网、许继电气、特变电工、东方电气、宁德时代、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮、中兴、GE、Siemens、ABB等国内外知名企业。
公司业务主要分为大功率电力电子热管理产品（主要应用于特高压、大功率等行业）和高功率密度热管理产品（主要应用于数据中心、储能等行业）。2024年公司营收4.18亿元，同比增长47.81%，归母净利润0.23亿元，同比增长1438.57%。其中第二季度公司实现收入2.00亿元，同比增长92.09%，归母净利润0.10亿元，同比增长235.49%。
大功率电力电子热管理产品主要应用于特高压直流输电、柔性交流输配电、大功率电气传动、医疗、大科学等领域。受益于国内特高压建设景气上行及海外订单突破，公司在手订单从2024年6月30号的5.62亿元增长至2025年6月30号的11.39亿元。2025年4月公司获得沙特阿拉伯的“±500千伏柔性直流输电项目”订单，总价值量不低于5亿元。
高功率密度热管理产品主要应用于数据中心和储能。AI算力需求爆发带动服务器需求快速增长，算力中心液冷市场同步爆发。据MarketsandMarkets数据，2025年全球数据中心液冷市场规模达28.4亿美元，到2032年市场规模将达211.4亿美元，2025-2030年复合增速达33.21%。公司可提供液冷板、流体连接部件、CDU、TANK、换热单元等核心部件，并形成了冷板液冷和浸没式液冷整体解决方案，浸没式液冷达国际先进水平。公司数据中心液冷产品已与字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮等头部企业形成稳定合作关系，并设立新加坡、美国子公司承接海外服务器液冷需求。
预计公司2025年-2027年归属母公司净利润分别为0.63/1.37/2.31亿元，同比增加224.6%/118.3%/68.9%。给予2026年70-75xPE，对应2026年目标价格区间为31.39-33.63元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
