英科再生机构调研纪要

山东英科环保再生资源股份有限公司调研报告总结

公司概况与业务模式

山东英科环保再生资源股份有限公司是一家专注于资源循环再生利用的高科技制造商，总部位于山东淄博，并在上海奉贤、安徽六安、江苏镇江、马来西亚及越南设有生产基地。公司创新性地打通了塑料循环再利用的全产业链，将塑料回收再生与时尚消费品完美结合。核心产品包括泡沫减容增密回收设备、塑料再生粒子、环保画相框线条、环保成品框及室内外装饰材料，远销120多个国家和地区。

技术创新与产能规模

公司自主研发的GreenMax泡沫减容增密回收设备可将PS泡沫塑料体积缩小至原来的1/50和1/90，大幅提高回收效率。公司具备每年回收再利用约10万吨PS泡沫塑料的能力，并已启动马来西亚5万吨PET饮料瓶食品级再生项目，运用高纯度分选、瓶到瓶清洗等技术生产r-PET粒子及制品。未来计划扩增再生PS产能至30万吨，再生PET产能至100万吨，拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域。

业绩表现与财务策略

2025年上半年，公司实现营业收入16.66亿元，同比增长16.13%，归母净利润1.46亿元。公司通过股权激励计划覆盖618人，以集中竞价方式回购股份不低于4000万元，并拟每10股派发现金红利1.00元，体现对股东的高度重视。

主要问题解答

1. 提质增效与回报投资者：公司通过股权激励、股份回购及现金分红政策，切实回报投资者，并吸引和留住优秀人才。
2. 切入建材领域契机：基于废塑料应用的高附加值潜力及市场容量，与现有业务协同性强，预计未来市占率提升。
3. ESG属性优势：欧洲客户更关注ESG属性，公司在资金链稳定性和市场多元化方面具有长期可持续发展优势。
4. 海外基地建设：已在马来西亚和越南建立工厂，未来将持续完善当地生产布局，增强供应链韧性。
5. 产品发展方向：三框类产品仍是核心，建材板块定位第二增长曲线，通过产品迭代、设计创新及一站式解决方案驱动增长，核心任务在于全流程智能化提效与组织建设。
6. 非标品管理：通过全流程智能化管理非标品复杂性，形成核心优势。
7. 再生塑料业务增长点：再生塑料市场预计年复合增长率达5.4%，公司计划拓展r-PS、r-PET、r-PE等多种再生塑料粒子业务。
8. 债务结构优化：通过合理调整债务期限、拓展融资方式、降低融资成本等方式优化债务结构，构建完善的现金流量管理。
9. 国际市场策略：通过东南亚产能部署对冲关税风险，强化产品与渠道协同稳固欧美市场份额，同时加速非美市场扩张，实现全球收入占比提升。