英科再生机构调研纪要

英科再生机构调研报告 调研日期:2024-08-26 山东英科环保再生资源股份有限公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务。公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。总部位于山东淄博,旗下拥有上海奉贤、安徽六安、江苏镇江、马来西亚及越南基地。公司自主研发设计的GreenMax泡沫减容增密回收设备,可将PS泡沫塑料体积缩小至原来的1/50和1/90,帮助境内外50多个国家的400余个回收点大幅度提高回收效率,降低回收运转成本,建立了全球回收网络。英科再生具备每年回收再利用约10万吨PS泡沫塑料的能力,运用先进塑料再生技术和再生塑料制品开发技术,实现塑料的高值化再生利用,形成循环经济模式。主营产品有泡沫减容增密回收设备、塑料再生粒子、环保画相框线条、环保成品框、环保室内外装饰材料,产品远销海内外120多个国家和地区。2020年,国家发改委生态环境部在《关于进一步加强塑料污染治理意见》中指出 ,以可循环、易回收为导向,研发绿色环保、经济适用的塑料制品及替代产品,英科快速响应号召,复制PS泡沫塑料循环经济模式,在马来西亚工厂启动了5万吨PET饮料瓶食品级再生项目,运用高纯度分选、瓶到瓶清洗、高杂质去除率等技术,可生产出r-PET纤维级和瓶级粒子,r-PET片材、及各种热成型制品,应用于食品级塑料包装行业(水杯、餐具、饮料瓶等)、纺织行业(服装、鞋类、箱包)、汽车行业等。产品已获得FDA、EFSA认证。英科再生具备每年回收再利用约15万吨塑料的能力,帮助全球每年减少30万吨碳排放、节省45万吨原油资源、减少约200万棵树木被砍伐,成立至今已累积减少约250万吨碳排 放,节省约375万吨原油资源,减少约2500万棵树木被砍伐。未来,英科将围绕资源循环再生利用全产业链的优势,扩增再生PS产能至30万吨,再生PET产能至100万吨,纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域,横向拓展到多材质资源再生领域,以自主创新为驱动,不断研发回收和再生循环技术,成为世界一流资源再生高科技制造商,为实现碳中和及地球可持续发展贡献力量! 2024-08-29 财务总监李寒铭,董事会秘书徐纹纹 2024-08-262024-08-27 分析师会议(东吴证券电话会),业绩说明会 线上 北京点石汇鑫投资管理有限公司 投资公司 李世杰 东吴证券股份有限公司 证券公司 谷玥 东吴证券研究所 证券研究所 袁理,陈孜文 东吴证券营业部 - 常海 万玉良 - - 广发乾和投资有限公司 投资公司 许戈文 广发证券股份有限公司 证券公司 荣凌琪 国金证券股份有限公司 证券公司 张君昊 国盛证券有限责任公司 证券公司 沈佳纯,胡心源,陈杨 红土创新 其它 郑泽滨 华泰证券股份有限公司 证券公司 李雅琳,王玮嘉 碧云资本管理有限公司 资产管理公司 柯伟 民生证券股份有限公司 证券公司 曾佳晨 农银汇理基金 基金管理公司 周宇 平安银行股份有限公司青岛金光紫金股权投资基金企业(有限合伙) 股份制商业银行投资公司 刘颖飞李润泽 融通基金管理有限公司 基金管理公司 李文海 上海如仪投资管理有限公司 - 徐路鹏 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 莫龙庭 上海沅沣投资管理有限公司 投资公司 顾建国 上海重阳投资 投资公司 胡敏 申万宏源证券有限公司 证券公司 车千里 财通基金管理有限公司 基金管理公司 徐婧华 深圳东方君正资本管理有限公司深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司 资产管理公司投资公司 戴泽龙邵仕威 神农投资 投资公司 聂晶晶 胜帮投资 投资公司 吴文超 陶朱资本 资产管理公司 杨述平 途灵资产粤佛私募基金管理(武汉)有限公司 资产管理公司基金管理公司 赵梓峰曹志平 长江证券股份有限公司 证券公司 贾少波 中国国际金融股份有限公司 证券公司 傅锴铭 中泰证券股份有限公司 证券公司 王鹏 德邦证券股份有限公司 证券公司 郭雪 中信证券股份有限公司 证券公司 郭柯宇 中邮证券有限责任公司 证券公司 赵洋 东北证券股份有限公司 证券公司 陈渊文 东方财富 其它 齐宇博 东方证券股份有限公司 证券公司 李少甫,冯孟乾 东莞市榕果投资管理有限公司 投资公司 侯波 东吴人寿 寿险公司 赖政 一、公司介绍 英科再生是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务,公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。2024年上半年,公司累计实现营业收入14.35亿元,同比增长26.49%,其中第二季度突破8亿元,再创历史新高;净利润1.5 5亿元,同比增长30.75%,其增速再次超过营收增速;经营性活动现金流量净额2.08亿元,同比增长71.76%,主营业务盈利能力不断增强。 2024年上半年,公司五大主营产品“成品框、装饰建材、粒子、PET产品、环保设备”各有特色,其中营收合计占比超过70%的成品 框、装饰建材两大产品营收净利实现稳步增长。未来,英科将围绕资源循环再生利用全产业链的优势,纵向拓展PE、PP等多品种塑料循环再生领域,横向拓展多材质资源利用领域,以自主创新为驱动,不断研发回收和再生循环技术,成为世界一流资源再生高科技制造商,为实现碳中和及地球可持续发展贡献力量。 二、主要问题汇总1、2024年上半年营业收入和净利润增长明显,主要的因素是什么? 答:2024年上半年,公司实现营业收入14.35亿元,同比增长26.49%,其中,第一季度实现营收6.33亿元,第二季度创历史新高,实现营收8.01亿元,环比增长26.58%。归属于上市公司股东的净利润1.55亿元,同比增长30.75%,其中,第一季度实现归母净利润0.72亿元,第二季度实现归母净利润0.83亿元。 营收的增长主要得益于公司近年来持续推进的新产品开发、新渠道挖掘的营销战略。公司的传统成品框业务构筑稳健增长的基本盘,装饰建材形成业绩突破方向。不论是横向扩展应用场景或产品材质,还是纵向注重产品质量把控或SKU的迭代升级、推陈出新,均有效助推经营规模保持可持续稳健增长态势。 此外,公司持续推进精益管理以实现降本增效,因此营收增长的规模效应进一步推动公司盈利能力提升。 2、2024年上半年各板块营收情况如何? 答:公司主营可再生PS、PET两大优质赛道,分为回收、再生、利用三大业务板块,形成以“成品框、装饰建材、PET产品、粒子、环保设备”五大主营产品格局。 营业占比方面,成品框收入6.12亿元,占营业收入的42.68%;装饰建材收入4.49亿元,占营业收入的31.28%;粒子收入1 .82亿元,占营业收入的12.67%;PET产品收入1.63亿元,占营业收入的11.37%;环保设备收入0.16亿元,占营业收入的1.11%。 公司将继续围绕面向下游客户提供一站式、多元化产品整体解决方案,不断加强新产品开发,积极推动产品形态、消费场景、营销区域多元化发展,各大产品之间工艺、研发、渠道协同优势进一步增强,有效夯实整体经营稳健增长根基。 3、公司上半年业绩增长的原因? 答:公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润1.55亿元,同比增长30.75%,其中,第一季度实现归母净利润0.72亿元 ,第二季度实现归母净利润0.83亿元。主要得益于:一是公司基于全球营销渠道优势,营业收入同比实现25%以上的稳健增长态势;二是公司上半年整体毛利率提升至26.13%,较去年同期增加1.09个百分点;三是深化全球化战略,着眼盈利能力,系统构筑的全球化竞争优势。 综上所述,公司业绩趋势向好是营销渠道、全球化战略等多种因素共同推动。 4、公司本报告期在管理方面有什么成效? 答:公司持续以精益改善为抓手,不断激发员工创新动力,开发创新潜能,实现从生产制造、技术工艺、产品品质、市场推广等全面改善创新,有效实现从效率提升、数据共享、流程追溯、制造支撑等公司整体系统化管理效率提升。报告期内,我们有效实现营运性费用率(管理 、销售、研发)同比降低1.32个百分点,其中销售费用率较去年同期降低0.33个百分点,管理费用率较去年同期降低0.75个百分点 。 5、公司在ESG方面表现如何? 答:近年来,公司不断用实际行动践行ESG理念,截至目前,已成功入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)2024》;入选彭博bloombergESGScore;入选中国上市公司协会ESG最佳、优秀实践案例;获评WindESGA级;荣膺中国证券报“金牛科创奖”、全球零碳城市实践先锋奖-金级、彭博绿金ESG50年度受关注项目等重量级奖项。