英科再生机构调研纪要

英科再生机构调研报告 调研日期:2023-10-31 山东英科环保再生资源股份有限公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务。公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。总部位于山东淄博,旗下拥有上海奉贤、安徽六安、江苏镇江、马来西亚及越南基地。公司自主研发设计的GreenMax泡沫减容增密回收设备,可将PS泡沫塑料体积缩小至原来的1/50和1/90,帮助境内外50多个国家的400余个回收点大幅度提高回收效率,降低回收运转成本,建立了全球回收网络。英科再生具备每年回收再利用约10万吨PS泡沫塑料的能力,运用先进塑料再生技术和再生塑料制品开发技术,实现塑料的高值化再生利用,形成循环经济模式。主营产品有泡沫减容增密回收设备、塑料再生粒子、环保画相框线条、环保成品框、环保室内外装饰材料,产品远销海内外120多个国家和地区。2020年,国家发改委生态环境部在《关于进一步加强塑料污染治理意见》中指出 ,以可循环、易回收为导向,研发绿色环保、经济适用的塑料制品及替代产品,英科快速响应号召,复制PS泡沫塑料循环经济模式,在马来西亚工厂启动了5万吨PET饮料瓶食品级再生项目,运用高纯度分选、瓶到瓶清洗、高杂质去除率等技术,可生产出r-PET纤维级和瓶级粒子,r-PET片材、及各种热成型制品,应用于食品级塑料包装行业(水杯、餐具、饮料瓶等)、纺织行业(服装、鞋类、箱包)、汽车行业等。产品已获得FDA、EFSA认证。英科再生具备每年回收再利用约15万吨塑料的能力,帮助全球每年减少30万吨碳排放、节省45万吨原油资源、减少约200万棵树木被砍伐,成立至今已累积减少约250万吨碳排 放,节省约375万吨原油资源,减少约2500万棵树木被砍伐。未来,英科将围绕资源循环再生利用全产业链的优势,扩增再生PS产能至30万吨,再生PET产能至100万吨,纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域,横向拓展到多材质资源再生领域,以自主创新为驱动,不断研发回收和再生循环技术,成为世界一流资源再生高科技制造商,为实现碳中和及地球可持续发展贡献力量! 2023-10-31 董事会秘书徐纹纹 2023-10-312023-10-31 电话会议电话会议 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 李泽昱 上海恬昱投资有限公司 投资公司 蒋昊 浙江省浙商资产管理有限公司 资产管理公司 陈昌志 中信建投证券股份有限公司 证券公司 刘岚 中兵财富资产管理有限责任公司 资产管理公司 肖硕磊 广发证券海南翎展私募基金管理合伙企业(有限合伙) 证券公司基金管理公司 郭鹏,荣凌琪刘建 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 朱泓尧 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 李行 深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司投资公司邵仕威 农银理财有限责任公司其它金融公司王闻达 上海晨燕资产管理中心(有限合伙)资产管理公司倪耿皓 中金基金管理有限公司 基金管理公司 邢瑶 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 周陆 (一)2023年前三季度经营情况介绍2023年第三季度,随着新产品开发、新产能释放,公司实现营业收入6.90亿元,较去年同期同比增长36.06%,较第二季度环比增长11.79%;营收规模呈逐季增长的态势;2023年前三季度,公司实现营业收入18.25亿元,较去年同期同比增长15.58% ,主营产品市场竞争力强韧显现。今年前三季度,剔除汇兑影响后经营性利润稳步增长,因经营规模扩大带来的产品盈利能力、综合抗风险能力得到进一步加强。 (二)投资者交流主要问题汇总1、三季度营收情况及增长原因? 答:2023年第三季度,随着新产品开发、新产能释放,公司实现营业收入6.90亿元,较去年同期同比增长36.06%,较第二季度环比增长11.79%。 增长原因主要在于一是以镜框、相框、画框为代表的成品框业务自二季度以来企稳,三季度进入销售旺季;二是以墙板、踢脚线、顶角线为代表的装饰建材产品,多材质、多应用场景推广应用,市场销售良好; 三是公司实施的马来西亚食品级PET项目稳步推进,产销率维持高水平,顺应了全球PET包装容器中添加再生料的市场需求。 2、公司成品框业务在目前终端消费承压的情况下,产品发展预期。 答:公司以再生PS粒子为原材料,研发的镜框、相框、画框等家居装饰品,实现了“以塑代木、变废为宝”的塑料再生与时尚消费品的完美嫁接,产品远销美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲的120+个国家和地区,为全球12000+家客户提供优质的产品与服务。 近年来,公司在面对终端消费承压的情况下,及时结合全球市场趋势和消费者行为,重点推进新产品开发、新渠道挖掘的经营战略,SKU的迭代升级、推陈出新,更好地满足客户一站式采购需求。终端零售客户渠道占比进一步提升,直接接触终端消费市场,增强客户粘性、提升客单值的同时,真正做到以用户为中心。 3、请介绍下公司从再生线条逐渐成为装饰建材产品的转型之路 答:公司以再生PS粒子为原材料,运用微发泡双层或多层共挤技术,通过轧花、热转印等工艺,制成双层或多层的线条产品,其中装饰线条分为踢脚线、顶角线、腰线等产品。近年来,公司紧抓市场前沿技术与市场需求,将应用场景从线条拓展至墙顶地、户外一体化,产品材质从再生PS拓展至多材质方向。 上述产品类型的转型之路核心得益于公司原有核心产品的能力圈、新品类运营的前瞻战略布局以及底层的组织建设体系赋能。未来,公司将充分利用在业内全产业链、全球化竞争优势,不断提升装饰建材产品的核心竞争力。 4、前三季度,公司装饰建材产品销售情况如何? 答:装饰建材产品前三季度营收5.04亿元,占公司总体营收已超过25%,毛利率在30%以上。 5、公司在PET板块相较于目前同行有什么优势? 答:公司在马来西亚实施的食品级PET高值化项目,实现了包含食品级再生粒子、片材以及高端纤维级再生粒子三大产品方向,相较于同行主要有四大核心优势: (1)从回收端来看,我们面向全球回收网点收购PET瓶转,有利于控制原料采购成本;(2)从利用端来看,我们开拓了不同类型的r-PET高值化利用渠道;(3)从销售端来看,我们下游客户群体多元化、多应用方向,销售渠道更为广阔,抗风险能力强;(4)从技术端来看,公司PET项目实现了从破碎、清洗、脱标、自动分选、造粒、增粘等工艺模块核心技术突破。 6、公司作为资源再生利用行业,相较于同行业公司的优势? 答:一是公司做回收、再生、利用全产业链:二是全球化,全球制造——在马来、越南设有海外基地;全球营销——不局限于单一国家或区域。 7、公司r-PET成本是否还有下降空间? 答:r-PET成本主要分为采购成本和生产制造成本,下一阶段伴随公司产线优化升级,产能利用率将得到进一步提升,生产制造成本得到进一步控制,产品的盈利能力将逐步显现。 8、r-PS制品国外销售的恢复情况如何? 答:成品框业务二季度企稳,三季度为销售旺季;得益于新产品开发和新渠道的挖掘,装饰建材产品增速显著。