股指策略建议
- 股指走势回顾：上周A股市场整体上扬，主要指数反弹，科创表现亮眼，成长风格强劲。日均成交额小幅降温，市场呈现指数上涨但交易热度回落的态势。
- 核心观点：短期市场延续震荡分化，投资者情绪偏谨慎。贵金属板块受国际金价支撑，房地产产业链在政策利好下保持活跃。半导体、光伏设备板块需跟踪产能调整及业绩改善。科技板块波动较大，建议密切留意消息面及个股基本面。投资者宜保持理性，把握结构性机会，注意仓位管理。
- 技术分析：上证指数突破日、周、月均线及长期趋势线，形成“蛟龙出海”形态，释放趋势反转信号，短期多头动能增强，市场格局转向积极。
- 策略展望：保持理性，谨慎决策。
- 风险提示：警惕美国通胀反弹或降息节奏生变引发资金回流风险。
国债策略建议
- 国债走势回顾：资金面周初边际收紧后转均衡宽松，经济数据对市场影响有限。债市因公募基金赎回费新规及免税政策传闻波动，长端及超长端收益率突破前高，后受央行重启国债买卖消息提振修复。
- 核心观点：基本面未改缓慢复苏态势，PPI、CPI维持低位，居民融资需求偏弱，数据暂不支持利率快速上行。央行维持适度宽松货币政策对债市形成支撑。四季度经济数据或阶段性走弱，政策加码或带来下行机会。低通胀环境与政策基调构成债市有利条件，需关注经济数据边际变化及政策响应节奏。
- 技术分析：T合约K线震荡上行，MACD黄白线缠绕，绿色阴影增量边际递减，BOLL线保持向下张口形态。
- 策略展望：耐心等待走势明确后操作。
- 风险提示：债市缺乏走出独立行情的关键因素，包括制造业PMI回落、供需两侧转弱、出口链景气受压等。
宏观经济数据
- 通胀：CPI环比上涨0.4%，PPI同比下降3.6%。CPI、PPI环比数据改善，但同比整体仍较低迷。
- 工业增加值：同比增速回落至5.7%，主要拖累在出口链，汽车、电子等出口型行业增加值同比增速显著回落。
- 固定资产投资：同比增速由正转负至-5.2%，制造业、基建、地产投资同比增速均下滑，极端天气、出口预期下滑、地产投资收敛等因素影响显著。
- 社零：同比增速回落至3.7%，主要反映餐饮消费弱于整体线下服务、国补资金下达较慢导致汽车、家电销售转弱、地产链消费随成交转弱下滑。
- 社融：月新增1.2万亿，人民币贷款新增-亿。社融、M1、M2增速均有改善，但Q4政府债同比少增或致社融增速触顶回落。政策或相机抉择，降准降息窗口仍存，财政工具关注存量政府债发行及新型政策性金融工具落地。
- 进出口：月出口3217.8亿美元，进口2235.4亿美元，贸易顺差982.4亿美元。进、出口表现强于预期，主要因半导体、药品行业关税威胁下企业加快备货。
周内关注重点
声明与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。
- 信息来源公开资料，准确性和完整性不保证，可随时修改。
- 报告内容客观公正，但观点、结论和建议仅供参考。
- 不构成期货买卖出价，投资决策与本公司和作者无关。
- 报告版权所有，未经许可不得翻版、复制、发布。
