短期观点
- 供应端：本周全球发运量环比大幅回落（2756.2万吨，-800.6万吨），45港口到港量下降（2448.0万吨，-78.0万吨）。月度进口量环比增加（10522.5万吨，+60.2万吨）。
- 需求端：铁水产量回升（240.55万吨/日，+11.71万吨/日），高炉开工率及产能利用率提升（83.83%，+3.43%；90.18%，+4.39%），但钢厂盈利率下滑（60.17%，-0.87%）。
- 库存端：港口库存小幅去库（13849.47万吨，-0.2万吨），但钢厂进口矿库存累库（8993.1万吨，+53.2万吨），日均疏港量上升（331.3万吨，+13.5万吨）。
- 短线策略：逢低做多铁矿2601合约，区间780-850，推荐多铁矿空热卷或空焦煤。
行情展望
- 供给端：巴西发运下降导致全球发运量下滑，预计下周将恢复。后续到港量将先增后降。
- 需求端：钢厂补库需求增加，但旺季仍显不足，钢材产量下降，表需回升。
- 库存端：港口库存同比低位，疏港量上升，钢厂权益矿库存增加。
- 后市逻辑：钢厂盈利面偏高，9月铁水将保持高位，港口库存低位提供支撑。关注8月28日发布的钢铁行业稳增长工作方案，尤其是四季度钢厂控产情况。
- 策略建议：单边震荡偏多，区间780-850，逢低做多铁矿2601，套利推荐多铁矿空热卷。
核心数据
- 全球发运量：2756.2万吨（周环比-800.6万吨）
- 45港口到港量：2448.0万吨（周环比-78.0万吨）
- 全国月度进口量：10522.5万吨（月环比+60.2万吨）
- 铁水产量：240.55万吨/日（环比+11.71万吨/日）
- 高炉开工率：83.83%（环比+3.43%）
- 高炉产能利用率：90.18%（环比+4.39%）
- 钢厂盈利率：60.17%（环比-0.87%）
- 45港口库存：13849.47万吨（环比-0.2万吨）
- 钢厂进口矿库存：8993.1万吨（环比+53.2万吨）
- 45港日均疏港量：331.3万吨（环比+13.5万吨）
研究结论
- 铁矿基本面仍处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多，区间780-850。
- 钢厂盈利及补库需求提供支撑，但旺季需求不足。
- 关注巴西发运恢复及四季度钢厂控产政策。
- 推荐逢低做多铁矿2601，套利多铁矿空热卷。
