短期观点
- 品种主要观点：钢厂利润持续增厚，支撑铁矿石估值。
- 上周策略回顾：单边建议逢低做多2601，套利建议多焦煤01空铁矿01。
一、价格和价差
- 现货价格：日照港卡粉、PB粉、超特粉、罗伊山粉价格分别为8738、770、647、1201元/吨；普氏Fe62%指数为101.50美元/吨。
- 品种基差：卡粉、PB粉、超特粉、罗伊山粉对2509合约基差分别为-500、-100、-100、-300元/吨。
- 价格：矿粉间价差方面，卡粉-PB为-80元/吨，PB粉-(卡粉+超特粉)/2为50元/吨，PB粉-超特粉为200元/吨，PB粉-金布巴粉为40元/吨。
- 期货月间价差：9-1价差为16.5元/吨，-5价差为20.5元/吨，-9价差为-37元/吨。
- 价格：合约分布情况显示，11合约价格最高，01合约价格最低。
二、供应
- 全球发运：本周全球发运3061.8万吨，环比下降139.1万吨；澳巴发运量2464万吨，环比下降214万吨。
- 四大矿山发运：力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG发运量分别为527、507、594、292万吨，环比分别下降37、50、45、725万吨。
- 澳巴海运费：西澳-青岛运费为55.1美元/吨，巴西-青岛运费为101.5美元/吨。
- 到港量：45港到港量2507.8万吨，环比增加267.3万吨；47港到港量2622万吨，环比增加203.03万吨。
- 进口量：全国月度进口量10594.8万吨，环比增加782.0万吨；澳巴矿进口量4836.5万吨，环比减少537万吨。
- 国产精粉：186家矿山企业铁精粉日均产量46.3万吨，环比下降1.7万吨；126家矿山企业铁精粉日均产量39.4万吨，环比下降1.3万吨。
三、需求
- 钢厂生产：47家钢企日均铁水产量240.32万吨，环比下降0.39万吨；高炉开工率83.75%，环比上升0.29%；高炉炼铁产能利用率90.09%，环比下降0.15%；钢厂盈利率68.41%，环比上升3.03%。
- 疏港量及日耗：45港日均疏港量321.85万吨，环比增加19.14万吨；1247家钢厂进口矿日耗量稳定。
- 入炉配比：烧结矿入炉比73.5%，球团矿入炉比15.8%，块矿入炉比10.6%。
- 全球粗钢产量：中国粗钢产量累计同比增长4.5%，全球粗钢产量累计同比增长2.5%。
- 全球生铁产量：中国高炉生铁产量累计同比增长4.5%，全球高炉生铁产量累计同比增长2.5%。
四、库存
- 港口库存：45港库存13712.27万吨，环比下降28.7万吨；45港日均疏港量321.85万吨，环比增加19.14万吨；钢厂进口矿库存9013.34万吨，环比上升1.24万吨。
行情展望
- 铁水产量：8月铁水将继续保持高位，均值预计维持在236万吨/日左右。
- 钢厂利润：钢厂利润继续好转给予原料支撑，煤焦和铁矿出现跷跷板效应。
- 政策预期：“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，9-3大阅兵前有河北钢厂限产预期。
- 策略建议：单边建议逢低做多2601，套利建议多焦煤01空铁矿01，铁矿9-1正套。
