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客服产品系列•周评：本周震荡下跌

2025-09-15 国新国证期货 HEE

一、行情回顾
沥青2511主力合约本周震荡下跌，全周跌幅1.81%，周收盘价3368元。

二、基本面情况

供给端：
- 产能利用率环比提升5.9%，至36.4%；沥青产量环比增加19.4%，至60.8万吨，主要因部分炼厂复产。
- 继续关注供应端变化。
库存端：
- 社会库库存环比减少1.9%，至167.6万吨；厂库库存环比增加3.5%，至74.2万吨。
- 多数地区厂库累库（东北明显），山东社会库去库显著。
- 继续关注库存端变化。
需求端：
- 沥青出货量环比减少3.6%，至39.7万吨。
- 东北地区下游采买积极性下降，山东受周边项目停工影响，长三角需求不温不火，贸易商出货一般。
- 继续关注需求端变化。

三、研究结论

产能利用率提升，出货量回稳，但厂库累库、社会库去库库存水平持平。
天气因素导致需求旺季不旺，基本面驱动有限。
短期沥青价格以震荡运行为主，后期继续关注供需变化。

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