纯碱：盘面止跌，缺乏交易主逻辑 玻璃：消息面存提振，关注旺季表现

纯碱

• 行情回顾：本周纯碱整体呈现震荡趋势，缺乏交易驱动。基本面过剩问题依然存在，库存实质转移至中下游，贸易库存继续走高。前期减量装置恢复，周产重新回归至75万吨高位。中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局。传统夏检季节结束，供应高位下，后市若无实际产能退出或降负荷，库存将进一步承压。
• 基本面：成本端原盐价格维持稳定，煤炭价格震荡下行，成本端走低；纯碱价格弱稳震荡，副产品氯化铵价格走低，联碱法双吨利润呈现下跌。基差整体走弱，现货持续下跌。开工率整体高位震荡。减量装置恢复，纯碱产量回升至76.11万吨。1-7月纯碱净出口格局，出口维持高位，1-7月累计出口量115.40万吨，较去年同增加64.87万吨。纯碱厂家库存小幅去化，库存集中度依然偏高。贸易库存大幅走高，碱厂代发天数12天+。纯碱产销率环比走强。
• 观点与策略：供需大格局依然偏空，可择机反弹逢高入场短空。

玻璃

• 行情回顾：周初盘面受到沙河地区煤制气转正康清洁能源产线消息面提振反弹，后回归弱势。
• 基本面：行业多数企业亏损，生产利润回落。地产数据表现依旧磨底，全国大部分样本的保交楼交付率在80-90%区间。2025计划点火、复产产线较多，供应窄幅波动。厂库累库，当前样本总库存6158.3万重箱，环比-2.33%。沙河厂家库存走高，贸易库存高位震荡。深加工订单环比略微好转，LOW-E玻璃样本企业开工率为76.8%，环比-1%。
• 观点与策略：短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况。