铁合金周报：供需拖累政策托底 观望为主

行情回顾

• 宏观要闻：9月12日，多家深圳银行机构取消首套、二套房贷利率区分；河南推出购房补贴等12项支持住房消费措施；工信部等三部门发布《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，目标传统电力装备年均营收增速6%；中汽协数据显示1-8月汽车产销量首次双超2000万辆；江西暂停汽车及家电以旧换新补贴。
• 锰硅期货：上周小幅震荡，现货持平，基差小幅震荡。
• 锰硅产业链：Mysteel统计187家独立硅锰企业开工率47.38%（+0.93%），日均产量30590吨（+185吨）；产量持续攀升，钢材环比减产，供需预计转宽松，库存不高，价格难有大趋势。
• 硅铁期货：上周小幅震荡，现货小幅回升，基差变化不大。
• 硅铁产业链：Mysteel统计136家独立硅铁企业开工率34.84%（-1.50%），日均产量16150吨（-280吨）；产量环比回落，钢材产量亦回落，走势依赖能源价格。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：价格趋势及具体数据未详细展开。
• 锰矿进口量：数据未详细展开。
• 锰矿库存：数据未详细展开。
• 锰硅利润估算：未详细展开。
• 锰硅产量：持续攀升，Mysteel数据日均产量30590吨。
• 锰硅需求：钢材产量环比减产。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：未详细展开。
• 硅铁产量：环比回落，Mysteel数据日均产量16150吨。
• 硅铁需求：钢材产量环比亦有所回落。

总结及后市展望

• 锰硅：产量高位，关注能源价格及产业政策变动，建议观望为宜。
• 硅铁：走势依赖能源价格变化，建议观望为主。