棉花观点
- 市场要闻与重要数据：郑棉主力合约收盘价13835元/吨，下跌0.36%；3128B棉新疆到厂价15253元/吨，下跌0.45%；美棉15州结铃率97%，较去年同期慢1个百分点；吐絮率40%，持平；收割率8%，快1个百分点；优良率54%，高14个百分点。
- 市场分析：郑棉震荡收跌，印度暂免关税支撑美棉，USDA下调全球产量令供需偏紧，美棉短期难突破65-70美分区间；国内去库速度加快，滑准税配额落地但供应偏紧，旺季需求边际改善，新花增产预期增强但预售火热，新花上市前郑棉支撑较强，中长期面临压力。
- 策略：中性。短期下方支撑较强，中期新花上市压力较大，若旺季落空或下跌空间存。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：郑糖主力合约收盘价5518元/吨，下跌0.16%；广西南宁白糖现货价5880元/吨，持平；云南昆明白糖现货价5820元/吨，下跌0.17%。
- 市场分析：郑糖窄幅震荡，原糖受巴西增产预期压制，主力合约跌破16美分/磅；郑糖配额外进口利润高位，7月食糖进口量大增，8-9月加工糖冲击现货，短期供应充裕；泰国糖浆进口政策疑虑造成情绪利空，但具体条款未出。
- 策略：中性。内外糖价共振下跌，国产糖库存偏低，短期下跌空间有限，预计底部盘整。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：纸浆主力合约收盘价4970元/吨，下跌1.11%；山东智利银星针叶浆现货价5690元/吨，下跌0.18%；俄针现货价5090元/吨，下跌0.19%。
- 市场分析：纸浆延续弱势，海外浆厂减产未改供应格局，国内产能投产预期回落，但港口去库慢、港库高位；欧美消费疲软，纸厂采购谨慎，终端需求不足，开工率下滑，产能过剩导致利润收缩。
- 策略：中性。基本面无改善，产业链缺乏利好，短期低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
